纺织和服装行业周报：“618”大促预售阶段结束 部分国产品牌表现可圈可点

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“618”大促预售落幕：“618”大促各平台预售阶段已结束。根据久谦咨询，统计5 月26 日晚8 点~5 月31 日晚6 点成交额，化妆品行业方面，产品力突出的国产美妆品牌表现亮眼，在护肤类目中国产品牌珀莱雅、薇诺娜位列TOP10 榜单，分别为第2/9 名，彩妆香水类目中国产品牌彩棠上榜、位列第6 名。服装行业方面，运动服饰类目中斐乐、李宁、耐克、安踏位列前4 名，阿迪达斯位列第5 名，国产运动龙头表现相对强势；户外服饰类目中，安踏体育旗下品牌始祖鸟、可隆上榜，分别位列第4、7 名；服装配饰类目中国产品牌在TOP10 榜单中占据多席位置，蕉内、Ubras、蕉下位列前3 名；鞋包类目中Crocs、Coach、Kaalixto 位列前3 名。另外，5 月31 日“618”大促各平台正式售卖期开始。根据天猫大美妆，统计5 月31日晚8 点~6 月1 日晚24 点的成交金额，美容护肤类目中国产品牌珀莱雅、薇诺娜、可复美、夸迪上榜，分别位列第2/9/12/20 名，彩妆类目中国产品牌花西子、彩棠、毛戈平、珂拉琪、intoyou 上榜，分别位列第5/9/12/19/20 名。

行情回顾：纺织服装板块：上周（2023 年05 月29 日~06 月02 日）上证指数、深证成指、沪深300指数涨幅分别为0.55%、0.81%、0.28%，纺织服装板块下跌0.48%，位列31 个申万一级行业的第19 位；其中纺织制造板块上涨0.15%、服装家纺板块下跌1.26%。过去一个月（2023 年05 月04 日~06 月02 日）上证指数、深证成指、沪深300 指数跌幅分别为2.80%、3.00%、4.15%，纺织服装板块下跌1.81%，位列31 个申万一级行业的第12 位。

化妆品板块：上周化妆品板块下跌1.73%、跑输沪深300 指数2.02PCT。过去一个月化妆品板块下跌6.17%、跑输沪深300 指数2.02PCT。与申万一级31 个行业对比来看，过去一周化妆品板块涨幅位列第30 位、过去一个月涨幅位列第27 位。

行业新闻及重点公司动态：lululemon 2023 年一季度收入按固定汇率计算同比增长27%；Capri 集团2023 财年第四季度销售收入按固定汇率计算同比下滑3%；安踏连开两家少年旗舰店；屈臣氏发布“O+O 体验升级”增长策略；“六一儿童节”到来儿童化妆品安全再受关注。

投资建议：1）纺织服装行业：下游品牌服饰方面，继续期待二季度零售数据在低基数效应加成、消费复苏推进背景下较一季度有更好的增长表现，品类方面认为运动、高端服饰、男装、家纺等修复较为理想。从近期天猫平台“618”大促的预售排名来看，本土运动龙头公司安踏、李宁目前成绩较为理想，期待“618”带来提振。

标的方面，我们继续推荐港股运动服饰龙头安踏体育、李宁、特步国际；在其他服装家纺领域，推荐比音勒芬、海澜之家、歌力思、罗莱生活等。上游纺织制造方面，全球化布局的纺织制造细分行业龙头短期面临一定需求端的扰动，下游客户去库存以及内外需求波动等影响下，基本面拐点仍需等待，但其长期逻辑和核心竞争优势并未改变，着眼长期继续推荐华利集团、申洲国际、伟星股份。再者，从股息回报的角度，我们建议关注纺织服装行业高股息率、低估值的稳健型标的。

2）化妆品行业：二季度电商大促“618”已经开启，化妆品行业对线上和大促依赖度较高，短期“618”表现将为行业和公司带来催化。从天猫“618”大促预售表现来看，产品力突出的国货代表公司珀莱雅今年榜单排名进步明显，各品牌均实现靓丽增长；贝泰妮、巨子生物也成为少数的位居榜单前列的本土护肤品牌。我们维持前期观点，结合以产品力提升品牌力并实现规模效应和盈利能力提升、多品牌多渠道布局等方面，继续推荐产品力强的珀莱雅、贝泰妮，以及老牌国货集团上海家化。

风险提示：宏观经济增速下行，疫情反复或者极端天气致终端消费疲软，影响服装、化妆品等产品的消费需求；行业竞争加剧，国外品牌进行价格战，会对国内对标品牌造成不利影响；电商平台流量增速放缓以及流量成本上升等。

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