东兴晨报-全球速讯

【东兴策略】年内最大流出，配置盘流入转负——北向资金行为跟踪系列五十七（20230531）

本周要点：上周4 个交易日内北向资金大幅净流出，流出规模超150 亿元，是年初以来最大规模周度净流出，主要受到近期人民币汇率上行、地方债关注度提升、投资者对于基本面预期持续偏弱等因素影响，北向资金大幅流出大金融及消费板块。配置盘延续前期趋势，最大流入行业仍为电新（8.67 亿元）。

上周北向资金整体净流出。上周北向资金整体净流出。上周的四个交易日北向资金大幅净流出，一周累计流入-151.72 亿元。截至2023/05/26，北向资金本月累计净流入-87.16 亿元。

(资料图)

北向整体：多数行业流出。上周有6 个行业流入，24 个行业流出。其中传媒（8.59 亿）、石油石化（7.48 亿）、电力及公用事业（6.68 亿）流入较多；非银行金融（-30.07 亿）、食品饮料（-26.08 亿）、银行（-16.09 亿）流出较多。

配置盘、交易盘均流出。上周配置盘、交易盘净流出，累计净流入分别为-30.78亿元、-120.94 亿元。分行业看，流入成长板块规模最大，累计净流入共计3.76亿，其中配置盘13.46 亿，交易盘-9.71 亿元；流出消费板块规模最大，累计净流入-57.68 亿，其中配置盘-23.23 亿、交易盘-34.45 亿元。

行业流向：配置盘上周有10 个行业流入，20 个行业流出。其中电力设备及新能源（8.67 亿）、传媒（6.94 亿）、机械（5.69 亿）流入较多；基础化工（-13.02亿）、交通运输（-8.54 亿）、食品饮料（-7.7 亿）流出较多。交易盘上周有7个行业流入，23 个行业流出。其中计算机（6.66 亿）、石油石化（3.93 亿）、基础化工（3.59 亿）流入较多；非银行金融（-24.98 亿）、食品饮料（-18.38亿）、银行（-14.87 亿）流出较多。上周北向整体有6 个行业流入，24 个行业流出。传媒流入最多。其中传媒（8.59 亿）、石油石化（7.48 亿）、电力及公用事业（6.68 亿）流入较多；非银行金融（-30.07 亿）、食品饮料（-26.08 亿）、银行（-16.09 亿）流出较多。

个股流向：福斯特流入最多，隆基股份流出最多。上周北向资金流入排名前三的个股为福斯特（13.35 亿）、同花顺（6.72 亿）、比亚迪（5.36 亿）；上周北向资金流出排名前三的个股为隆基股份（-19.19 亿）、五粮液（-13.85 亿）、招商银行（-10.72 亿） 。

累计统计：以月份为单位，上月累计13 个行业资金流入，17 个行业资金流出。其中，家电（-58.78）、计算机（-60.36 亿）、食品饮料（-64.00 亿）累计流出超过50 亿；以季度为单位，电新、机械两个行业流入超百亿；家电、计算机、非银金融、银行等9 个行业流出超25 亿，均超出了我们在《北向资金的阿尔法有多强》所设定的预测未来一季度行业流入情况的阈值。

北向跟踪策略：我们在专题报告《探秘北向资金的超额收益来源》构建了基于北向资金持仓Top50 行业跟踪策略。截至2023/05/25，北向行业的累计收益率为22.79%，累计超额收益率为30.99%，夏普比率为2.97，最大回撤为54.18%。基于最新的跟踪情况，北向行业变动触发调仓阈值Top50 行业跟踪策略。本周进行调仓。

风险提示：数据统计可能存在误差。

(分析师：林莎 执业编码：S1480521050001 电话：010-66554151，分析师：

孙涤 执业编码：S1480523040001 电话：010-66555181)

【东兴纺织服装】东兴轻纺&商社周观点：关注618 国牌成交表现，暑期出行预热较好（20230531）

观点综述：618 大促已开启，部分国货品牌在李佳琦直播间首日销售表现亮眼。天猫平台618 大促于5 月26 日晚20：00 开启，李佳琦直播美妆节也于同日同步开启。整体来看，李佳琦直播间合作品牌数量增多，尤其是国货美妆品牌数量明显增多，包括珀莱雅、彩棠、薇诺娜、薇诺娜BABY、丸美、夸迪、润百颜、米蓓儿、可复美、可丽金、瑷尔博士和佰草集等在内的多个国货美妆品牌均登陆李佳琦直播间。根据青眼数据显示，部分国货美妆品牌在618 预售首日李佳琦直播间获得较好销售表现。GMVTOP10 品牌中上榜的国货品牌有2 个，为珀莱雅和薇诺娜，GMV 分别为3.13 亿元和1.03 亿元。

可复美排名第11，GMV 为1.01 亿元，也呈现亮眼表现。

出行链方面，第二波感染来临，暑期出行数据仍乐观。近期第二波疫情感染人数增加，市场情绪阶段性承压，专家预计本轮疫情或将于6 月底达到高峰，在全年复苏大背景不变的前提下，关注二轮疫情进展，以及对端午、暑期出行旺季的影响。携程平台暑期订单量已全面超过2019 年同期，国内机票搜索热度与均价双升。携程数据显示，截至5 月16 日，今年暑期订单量已经全面超过2019 年同期。5 月下半月/6 月上半月/6 月下半月国内单程机票含税均价分别较2019 年同期上涨7.9%/12.6%/29%。暑运期间机票均价达1509 元，搜索热度较2019 年增长22.9%。

投资建议：我们持续看好优质国货美妆品牌的快速发展，尤其是聚焦功效护肤具有较高技术加持的中高端国货美妆品牌，建议关注具有较强业绩兑现或有较大业绩边际改善的公司。暑期来临，国内景区建议关注符合休闲度假趋势的休闲一体化景点，同时酒店行业集中度提升大趋势下建议关注头部酒店企业。

市场回顾：本周纺织服装行业下跌1.66%，轻工制造下跌1.63%，商贸零售下跌3.10%，社会服务下跌0.82%，美容护理下跌1.12%，在申万31 个一级行业中分别排第17、16、24、10、13 名。指数方面，上证指数下跌2.16%，深证成指下跌1.64%。

重点推荐：珀莱雅、贝泰妮、爱美客、锦江酒店、华住集团、海伦司、奈雪的茶、安踏体育、李宁、华利集团、台华新材、志邦家居、金牌厨柜、太阳纸业。

风险提示：宏观经济下行影响购买力、疫情发展超预期，政策风险(分析师：刘田田 执业编码：S1480521010001 电话：010-66554038 分析师：常子杰 执业编码：S1480521080005 电话：010-66554040 分析师：

刘雪晴 执业编码：S1480522090005 电话：010-66554026 分析师：魏宇萌 执业编码：S1480522090004 电话：010-66555446 研究助理：沈逸伦执业编码：S1480121050014 电话：010-66554044)

关键词