(资料图片仅供参考)
投资要点:
市场行情回顾。5 月(2023 年5 月1 日至5 月31 日),中信生物医药行业指数下跌2.11%(按照流通市值加权平均计算),同期沪深300 下跌4.31%(按照流通市值加权平均计算),跑赢沪深3002.2 个百分点,行业整体表现在30 个中信二级行业指数中排名第13 位,较上月有所上升。
从近十年来申万生物医药指数的PE 走势看,截至2023 年5 月26 日,行业的动态PE 为43.03 倍,处于近10 年来的中位偏下水平,较上月有所震荡。维持行业“强于大市“的投资评级。
行业基本面看,维生素A 和E 的价格基本处于底部稳定状态,因需求较弱,目前还没有看到价格上涨的催化因素;维生素B3 因为供需缺口,价格呈现上涨态势;中药原材料价格大部分还维持在高位,一季报中药企业业绩表现靓丽,政策持续向好;医疗器械板块,一季报业绩出现分化,骨科表现较差,康复,心电,IVD,内镜,血液净化等赛道景气度恢复明显;眼科赛道复苏明确,一季报业绩靓丽,23 年业绩可期;CXO 板块目前处于低估状态,海外融资数据或有好转,加之美联储加息周期或将结束,板块整体有望迎来反弹;创新药板块新药临床数据进入密集读出期,长期向好。
投资建议:1)关注维生素B 领域的投资机会。2)继续关注中药领域的投资机会。建议重点羚锐制药(600285)、东阿阿胶(000423);3)一季报器械表现较好的上市公司。继续关注眼科领域的投资机会;4)创新药领域值得持续关注。建议重点关注昭衍新药(603127)。
风险提示:中美政治风险,国家政策变化风险,行业政策变化风险,公司经营变化风险。
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