环球看点！一周研读：乘风破浪时以业绩为纲

【乘风破浪时】

预计A 股仍将延续高波动，当前正趋于下半年波动区间的波谷附近，乘风破浪时，建议以业绩为纲，继续围绕“安全”主线中有政策催化预期或业绩优势的品种展开配置。

(资料图片仅供参考)

【策略：波动延续，业绩为纲】

步入6 月，国内经济预期仍处于低位，海外多重因素扰动叠加，投资者行为模式正处于转换期，预计A 股仍将延续高波动，当前正趋于下半年波动区间的波谷附近，乘风破浪时，建议以业绩为纲，继续围绕“安全”主线中有政策催化预期或业绩优势的品种展开配置。配置上，建议继续围绕科技、能源资源和国防三大安全领域中有政策催化预期或业绩优势的品种展开，并持续关注医药产业的长期配置价值。

【宏观：数字经济的宏观视角】

基于数字经济的“四化”框架，我们对国内外数字经济支持政策的演变路径、管理机构设置、规模发展历程进行了详细复盘，并构造了一套衡量数字经济发展程度的宏观指标体系。从宏观视角看，数字经济的发展会带来三个重要变化：（1）生产函数变化：数据要素进入生产函数，预计可支撑我国GDP 在中长期保持中高增速。（2）经济结构变化：

【新能源汽车：科技公司进军机器人产业趋势持续强化】

近日，英伟达发布全新自主移动机器人平台，结合从边缘到云的计算能力与强大的软件堆栈，适用于 AI 自主移动机器人，我们提出的科技大厂进军机器人产业大势所趋的预测持续得到验证，推动机器人技术创新与落地进程加速，机器人发展“硬件先行”，模组化零件为未来发展趋势，零部件厂商一体化布局提供整体解决方案，同步提升产业链地位，推动机器人产业降本增效与规模化落地。

【机械：英伟达牵手九号公司，移动机器人发展提速】

5 月30 日，英伟达发布全新的自主移动机器人平台Isaac AMR，其移动底盘来自九号公司，英伟达则主要负责软件系统的集成。英伟达的入局，有望加速移动机器人行业的迭代速度，进而提升AMR 在下游应用领域的渗透率。我们看好国内在移动机器人领域有深入布局的企业。同时，在移动机器人往视觉方向发展的趋势下，建议关注机器视觉领域的企业。我们认为，今年在基本面有拐点、政策有催化、市场有主题的共振下，机器人行业将望迎来整体性机会。维持行业“强于大市”的评级。

风险因素：疫情影响超预期；中美科技、贸易和金融领域摩擦加剧；国内政策及经济复苏进度不及预期；海内外宏观流动性超预期收紧；俄乌冲突进一步升级。算力水平发展不及预期的风险；数据价值化相关行业法律法规完善程度不及预期；数字科技伦理问题。机器人支持政策未来落地不及预期；机器人应用场景的发展潜力低于预期；机器人技术进步速度低于预期。英伟达和九号公司的合作进展不及预期；AMR 渗透率提升速度低于预期；下游需求景气度低于预期。

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