汽车行业点评报告：5月乘用车销量环比回升 政策加持下汽车消费有望提振

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5 月乘用车批发销量为199.7 万辆，同比+25.4%，环比+12.4%6 月8 日，乘联会公布5 月中国乘用车销量。5 月，乘用车批发销量为199.7 万辆，同比+25.4%，环比+12.4%，乘用车零售销量为174.2 万辆，同比+28.6%，环比+7.3%。价格战热度逐渐消退下，消费者观望情绪有所缓解，叠加近期大量新品和低价车型推出，消费需求有所释放。1-5 月，乘用车累计批发销量为882.7万辆，同比+10.4%，乘用车累计零售销量为763.2 万辆，同比+4.2%。出口延续较强增长，乘联会统计口径下的5 月乘用车出口（含整车与CKD）为30.2 万辆，同比+64.0%，环比+1.0%。1-5 月乘用车出口累计达138.1 万辆，同比+102.0%。

展望6 月，供给方面，国六b 车型延期销售政策明朗，经销商心态有望进一步稳定，且多款强产品力新品陆续推出及交付；需求方面，商务部办公厅发布关于组织开展汽车促消费活动的通知，汽车消费有望进一步稳定和扩大。

5 月新能源乘用车销量同环比提升，新能源乘用车出口同比维持较快增长5 月，新能源乘用车批发销量为67.3 万辆，同比+59.4%，环比+11.5%，新能源渗透率为33.7%，同比+7.2pcts，其中纯电动乘用车批发销量为48.0 万辆，同比+48.0%，环比+10.0%，插电混动乘用车批发销量为19.4 万辆，同比+98.0%，环比+16.0%。1-5 月，新能源乘用车累计批发销量为277.8 万辆，同比+46.5%。6月2 日，国常会提出要延续和优化新能源汽车车辆购置税减免政策，有望推动新能源汽车销量持续向上。出口方面，5 月，新能源乘用车出口9.2 万辆，同比+135.7%，环比+1.2%，占乘用车出口的30.5%，其中纯电动乘用车占新能源乘用车出口的92.6%，A0+A00 级纯电动乘用车出口占新能源乘用车出口的50%。

受益于新能源及出口放量，5 月自主品牌乘用车市场份额同比提升5 月自主车企乘用车批发销量为109.6 万辆，同比+40.0%，环比+10.0%，5 月自主品牌批发市场份额为55.0%，同比+5.2pcts。主流合资车企乘用车批发销量为62.1 万辆，同比+4.0%，环比+16.0%。受益于芯片供给短缺问题的逐步改善，豪华车企乘用车批发销量为28.0 万辆，同比+32.0%，环比+15.0%。

投资建议

汽车促消费举措出台，叠加此前国常会提出要延续和优化新能源汽车车辆购置税减免政策，汽车消费有望提振，受益标的包括比亚迪、长城汽车、吉利汽车、长安汽车、蔚来、理想汽车、继峰股份、卡倍亿、伯特利、拓普集团、旭升集团、三花智控、爱柯迪、祥鑫科技、贝斯特、保隆科技、新泉股份、常熟汽饰、双环传动、森麒麟、赛轮轮胎、中国重汽、福田汽车、一汽解放、宇通客车、中集车辆等。

风险提示：宏观经济恢复不及预期、海内外汽车需求不及预期、电动化推进不及预期等。

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