医药生物行业周报：核药应用场景广泛 关注百亿美元蓝海市场

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投资要点：

核药，也被称为放射性药品，可用于显像诊断及临床治疗，核药根据用途可分为诊断用核药和治疗用核药。全球核医学市场蓬勃发展。根据核医学市场预测数据来看，全球核治疗性放药复合年均增长率 39.1%；诊断性放药复合年均增长率 7.0%，未来治疗性放射性药品将是核医药市场发展的重要推力。近年来，我国陆续出台了多个政策文件，促进中国核药发展。诊断用放射性药物先后纳入医保，应用人群持续扩增。

本周行情：本周（6月5日-6月9日）医药板块持续下跌，在中信一级行业中排名靠后。医药生物板块下跌2.57%，跑输沪深300指数1.92pct，跑赢创业板指数1.47pct，在30个中信一级行业中排名下游。本周中信医药生物子板块除医药流通上涨0.26%外均下跌，其中跌幅前三的为中药饮片、医疗服务和中成药板块，分别下跌4.21%、3.51%和2.81%。

投资策略：我们持续关注复苏机会，仍然可以从边际变化角度去把握行情机会，疫后复苏和医药政策环境缓和，带来的经营层面的实际改善，关注景气度和估值的匹配性相关标的。1、关注医疗服务终端需求，我们认为随着全国种植牙调价完成，整体种植量有望迎来快速爆发。眼科需求较为刚性，全年有望维持较高的景气度。建议关注眼科医疗服务相关标的爱尔眼科、华厦眼科，普瑞眼科、朝聚眼科；口腔医疗服务相关标的通策医疗、瑞尔集团。2、医疗设备受益于贴息贷款、国产替代，重点关注内窥镜，澳华内镜、开立医疗和海泰新光。3、电生理集采执行，关注国产厂商放量机会，关注微电生理、惠泰医疗。4、推荐血制品板块：二季度需求好于预期，优先关注有供给量的公司以及有重大变化的公司。采浆恢复，叠加库存消化，血制品收入快于浆量增速，供不应求出厂价有所上涨，利润增速快于收入增速，血制品业绩高速增长。目前板块估值处于历史中枢偏下，优先关注有供给量的公司，22年下半年采浆不受疫情影响+新设采浆站进入到采浆周期的天坛生物和华兰生物。有重大变化的公司，控制权拟变更为国药集团的卫光生物；估值低，控制权已变更为陕西国资的派林生物。5、关注院内正常诊疗恢复，需求刚性回升，集采风险释放影响小，关注恩华药业、丽珠集团等。6、IVD：诊疗恢复良好，有望重回快速增长通道，关注性价比较高，Q2增速提升催化回到合理估值的标的，关注新产业、亚辉龙和普门科技。7、其他：关注东诚药业（核医学稀缺标的），山东药玻（药用玻璃龙头）。

风险提示：技术迭代风险、研发风险，业绩风险、竞争加剧超预期风险、政策风险。

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