交易与趋势周报：悲观情绪逼近历史极值

本期核心结论：市场悲观情绪逼近历史极值，后市回升可期。（1）自2022年10 月以来，A 股综合情绪时隔8 个月再度探底，当前已逼近历史分位数1%水平；分项来看，股民情绪、资金情绪、量价动能、交易风险等普遍回落至历史低位，市场悲观预期到位，综合判断市场有望触底回升。（2）结构层面，当前“强趋势+低拥挤”优势行业指向家电、纺织服装、商贸零售、电力及公用事业、机械，消费风格热度有所复苏。

(资料图)

1、A 股市场情绪跟踪

综合市场情绪指数有月度级别的均值回归特征，能较好提示每轮短期行情的方向与拐点（尤其需重视向上/下拐点对未来月度级别行情的意义）。

当前变动：上周（2023-6-2 至2023-6-9，下文同），综合市场情绪指数见底，已走低至1%历史分位数水平，预计A 股短期下探空间有限，战略上可乐观布局。

1）股民情绪：上周股民情绪（IISI）回落至历史分位13.50%，股民悲观情绪或将见底。

2）资金情绪：上周全A 杠杆资金情绪持平历史分位11.80%，外资交易盘情绪持平历史分位1.20%，指示资金面情绪见底。

3）量价动能：上周量价趋势指标走低，环比回落至历史分位17.60%；近1 月创历史新高个股数回落至历史分位35.60%，短期量价动能触底。

4）交易分歧：上周二八成交分化程度有所上行，环比升至历史分位28.60%，指示交易情绪企稳修复。

2、趋势强度&交易风险跟踪

1）趋势强度：截至上周末，前五“强趋势+低拥挤”行业：家电、纺织服装、商贸零售、电力及公用事业、机械。

2）交易风险：上周TMT 板块、中字头央企、泛新能源、大消费板块拥挤水平为分别96.0%、93.4%、18.4%、14.6%，分别环比变动-0.7%、-1.3%、-0.7%、6.4%，“TMT+中特估”仍处过热风险，大消费底部回暖。

3、分析师情绪跟踪

1）乐观机构占比：上周乐观机构占比有所回落，环比下跌至27%，市场在未来一月内有望筑底企稳。

2）分析师盈利预测修正MAF：上周分析师盈利预测修正（MAF）指标环比上涨0.42%，指示市场盈利仍处上行通道。

4、宏微观流动性跟踪

1）货币市场：上周票据利率环比变动0.06%，6 个月SHIBOR 环比变动-0.04%。

2）基金发行&ETF 申赎：市场增量资金回暖，上周偏股基金新发规模合计39.53 亿元，上周ETF 总份额环比增加191.37 亿份。

3）解禁&减持：本周解禁压力抬升，解禁规模合计约3868.47 亿元；上周减持压力减少，累计减持约75.21 亿元。

风险提示：1、宏观经济超预期波动；2、统计偏差。

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