微信
手机版
(资料图)
豆粕减量方案落地，推动苏赖氨酸需求扩容。2023 年4 月，农业农村部发布《饲用豆粕减量替代三年行动方案》，明确提出饲料中豆粕用量占比每年下降0.5 个百分点以上，到2025 年饲料中豆粕用量占比从2022 年的14.5%下降至13%。另外，我们结合豆粕、杂粕和氨基酸的售价计算，目前“菜粕+氨基酸”方案的饲养成本相对最低，在饲养行业盈利弱势运行的情况下，低成本将成为推动替代进程的动力之一。因此叠加方案落地和成本推动，豆粕减量工作将会稳步推进，提高苏氨酸、赖氨酸用量分别约9、3 万吨，需求增长。由于氨基酸的生产对环保以及成本具有较高要求，当前高集中度的竞争格局相对稳定，新进入较难，因此需求上涨龙头公司更加受益。
味精和呈味核苷酸二钠龙头企业，行业集中度高、竞争格局稳定。公司目前拥有百万吨级别的味精产能，与阜丰集团、星湖科技同为行业龙头，CR3=88%，行业集中度高，竞争格局相对稳定。另外，呈味核苷酸二钠作为一种“味精增强剂”，常与味精配合使用、增强食物味道，二者属于食饮刚需、销路稳定，因此也是公司业绩的压仓石，营收利润有保障。
深耕“氨基酸+”战略，合成生物学平台优势显著。公司氨基酸以生物发酵技术合成为主，而通过对发酵技术的改进，可以用于合成多种不同类型的氨基酸，包括用于人类医药的氨基酸。因此，凭借着在合成生物学领域的领先地位，公司不断拓宽产品矩阵，降低生产成本。当前人类医用氨基酸板块处于成长阶段，未来增量可期。
投资建议：公司是苏赖氨酸和味精的龙头公司，豆粕减量方案落地叠加菜粕方案成本优势，将推动减量进程，提高氨基酸的需求。我们预计公司2023-2025年实现营业收入280.61/305.90/321.74 亿元，归母净利润44.50/51.24/56.13 亿元，对应PE 分别为5.86/5.09/4.65 倍，首次覆盖，给予“增持”评级。
风险提示：需求不及预期风险；新建产能投产时间不及预期风险；豆粕减量推进进程不及预期风险
为您推荐
- (2023-06-20)梅花生物(600873)：氨基酸+战略布局 豆粕减量打造增量 世界时快讯
- (2023-06-20)热点在线丨基金周报第20期：中长期纯债型基金产品跟踪周报
- (2023-06-20)【天天新视野】“固收加”基金产品跟踪周报
- (2023-06-20)全球今热点：中国国贸(600007)：北京CBD优质核心资产 抗逆性突出
- (2023-06-20)医药行业胰岛素注射笔：适用范围广阔 产能和成本为核心 焦点热讯
- (2023-06-20)【全球新视野】清洁电器6月报：首轮大促符合预期 龙头企业相对占优
- (2023-06-20)银行业：LPR如期而降 关注更多“稳增长”政策落地 天天新动态
最近更新
- (2023-06-20)成都往返香港高铁列车将首次开行_焦点日报
- (2023-06-20)经济观察：中国LPR今年首次“降息” 或拉开楼市宽松政策序幕
- (2023-06-20)今日热门!雷神获2.64亿美元AIM-9X导弹变更合同
- (2023-06-20)短讯！盘面震荡分化，机器人板块集体爆发，鼎智科技、奥迪威涨逾16%
- (2023-06-20)LPR利率时隔十个月再度调降，有哪些影响？-全球今热点
- (2023-06-20)世界速看：我是大运火炬手丨陈一冰：把拼搏的精神传递下去
- (2023-06-20)16周岁生日快乐祝福语 16周岁生日快乐祝福语写给儿子的文章 热门
- (2023-06-20)不吃早餐会“饿”出胆结石吗？专家解答 世界今日讯
- (2023-06-20)瑞典克朗兑换人民币汇率今日最新查询（2023年6月20日）_每日聚焦
- (2023-06-20)为何像开公司一样办教育注定失败？美国教育私有化改革的启示|环球今头条
- (2023-06-20)北交所早盘收评：盘面窄幅震荡，机器人集体爆发、鼎智科技大涨近20% 天天快资讯
- (2023-06-20)岁月如歌 情怀依旧 郑州市商贸管理学校召开退休教师欢送会
- (2023-06-20)第一届全国学生（青年）运动会开闭幕式时间确定_环球看热讯
- (2023-06-20)起大早赶晚集，猿辅导的学练机能半年卖10亿吗？ 当前动态
- (2023-06-20)焦点快看：小鹏汽车在广州成立销售新公司，注册资本5000万元
- (2023-06-20)追梦跳出合同下家赔率出炉！勇士领跑湖人第二 独行侠太阳进前五
- (2023-06-20)当前看点!科砼股份挂牌新三板：主营砂石骨料产品，2021年营收1.45亿元
- (2023-06-20)快看点丨熹妃传杨玉环时装攻略_熹妃q传杨玉环宝石镶嵌
- (2023-06-20)核污水排海在即 韩国连续2个月日本水产品进口量大幅下滑
- (2023-06-20)华信永道6月26日申购；视声智能6月27日上会；国办：到2030年建成高质量充电基础设施体系
- (2023-06-20)每日热门：华为向约30家日企收取专利费，相关人士：印证中企在通讯行业话语权增加
- (2023-06-20)填志愿，怎样看待专业“冷热”-环球快看
- (2023-06-20)热点在线丨月经干净后几天是排卵期怎么算_月经干净后几天是排卵期
- (2023-06-20)测算车牌号码吉凶查询_查车牌号码吉凶
- (2023-06-20)“鼠头鸭脖”涉事企业果然不简单：700家店，营业额超300亿
- (2023-06-20)三角轮胎（601163）：6月19日北向资金增持23.63万股
- (2023-06-20)探访国内首条跨海高铁全线施工难度最大车站
- (2023-06-20)世界快资讯丨中国黄金国际（02099.HK）：6月19日南向资金增持8.14万股
- (2023-06-20)koobeem40（koobeei50）
- (2023-06-19)招行信用卡中心电话打过来-为什么招商信用卡工作人员打电话给我
返回首页
辛有志严选的模式会缔造一个新的传奇？
阿富汗“塑料衣”男孩美梦成真：获梅西签名球衣(图)
特朗普选情高歌猛进 引发美国共和党人日渐不安