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批零&社服行业2023年中期策略

2023-06-28 09:26:02 来源：海通证券股份有限公司

一、批零行业:周期轮回,价值再造

投资建议:把握国企改革和业务创新两条主线,优选业绩确定性高的优质个股。维持推荐珠宝和百货龙头,以及其他有边际变化且业绩确定性高的个股。核心推荐:重庆百货、老凤祥、小商品城、家家悦、安克创新、巨子生物,关注潮宏基、周大生、贝泰妮、爱美客、珀莱雅、王府井、百联股份、名创优品、美团-W。

(相关资料图)

行业风险提示:消费复苏不及预期;新业态分流;行业竞争加剧;监管政策的不确定性。

二、社服行业:顺周期低斜率,把握确定性

投资建议:关注确定性+景气催化剂

展望下半年,低斜率修复+存量资金背景下,①在暑期、中报、亚运会等存在催化剂的时间点关注复苏斜率变化、业绩兑现程度带给市场的预期方向的影响;②重视风险与业绩确定性,谨慎考虑潜在负面扰动因素。

投资建议:推荐宋城演艺、传智教育、华住集团-S、百胜中国、九毛九、中国中免,建议关注同庆楼、海底捞、金陵饭店、君亭酒店、锦江酒店、首旅酒店、东方甄选、天目湖、中青旅。

风险提示

(1)经济回暖与居民消费力恢复不及预期;

(2)竞争加剧,新业态分流;

(3)企业转型进展及效果的不确定;

(4)品牌营销模式无法顺应市场变化;

(5)互联网等监管政策的不确定性;

(6)美护企业获客成本快速增长。

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