首页 > 资讯 >

可转债：7月转债市场展望与组合推荐

2023-06-29 10:26:37 来源：中信建投证券股份有限公司

(相关资料图)

核心观点

展望7 月，目前转债市场隐波均值43.5%（不考虑上市2 月内的次新债，截至6.25 日数据），处于我们40%-45%目标区间偏高位置；若考虑近期溢价较高的次新债，则全市场隐波均值为44.58%，已接近我们的目标区间上限。目前位置下，转债市场估值进一步拉伸空间有限，而权益指数进一步下探空间亦有限。在当前时点下，转债估值难言便宜，后续平价的兑现程度直接关乎当下估值水位能否维持。因此建议：①关注双低组合的“压估值”风险。若转债估值出现较大幅度调整，则双低策略有望迎来新一轮配置时点；②当前市场价格依然体现较强的“强赎预期”，整体建议在70-110 平价区间内择券性价比更优；③从行业轮动角度看，机构在季度末的调仓行为、叠加中报季的临近常会产生一定扰动，AI 及其扩散的相关赛道经历阶段调整后，在7 月份仍值得关注；新能源产业链部分转债的绝对价格已回落至平衡偏债区间，建议关注左侧机会；此外在相关政策预期的博弈下，关注部分顺周期品种。

风险分析

权益市场高波动，应注意“双高”和强赎风险。“双高”转债股性较强，一旦正股走弱，股价预期也随之走低，可能面临转换价值和转股溢价率的双重压缩。同时，正股走势的高不确定性会使发行人求稳心理占据上风，在面临强赎抉择时倾向于提前赎回，需重点规避相关风险。

万得全A 的盈利修复仍存不确定性，业绩压力下部分正股可能有所回调，应注意发行人业绩不及预期的风险。从中周期维度来看，权益市场更多是赚EPS 的钱，虽然流动性宽松阶段性拔估值，但是如果盈利增速没有跟上，后续也会随着抱团瓦解而均值回归。

中美经济周期错位，海外加息使人民币对美元汇率承压，应注意极端情况下国内货币政策转向的风险。目前国内流动性相对宽松，宽信用见效前宽货币在短期内预计将会维持，未来若美国通胀持续处于高位，市场对美联储紧缩力度的预期大幅提高，而国内经济筑底完成、复苏加快，国内货币政策或边际收紧，压制转债估值。

为您推荐

(2023-06-29)可转债：7月转债市场展望与组合推荐
(2023-06-29)海亮股份(002203)：传统业务稳中有进铜箔业务进入放量期|世界播资讯
(2023-06-29)2023年5月工业企业利润数据点评：工业企业盈利仍弱但利润率边际改善|今日快看
(2023-06-29)环球最新：物业管理：如何理解“探索建立房屋养老金制度”
(2023-06-29)微头条丨恒生电子(600570)：数智创新 AI重塑金融应用范式
(2023-06-29)家电及相关：空调需求持续景气企业上调未来排产预期
(2023-06-29)研究早观点世界微动态

最近更新

(2023-06-29)信邦智能（301112）6月28日主力资金净卖出188.97万元_热闻
(2023-06-29)日印度肥婆_日外国肥婆|今亮点
(2023-06-29)寻味中国｜这个有诗一般名字的村落，藏着世代相传的文化密码
(2023-06-29)保险业渠道“效益账”：代理人“减与加”有门道
(2023-06-29)博雅生物：6月28日融券卖出金额63.46万元，占当日流出金额的1.13% 焦点速读
(2023-06-29)达利食品开盘涨近32%，获创办人许世辉溢价约37.87%提私有化
(2023-06-29)拾光｜赶大集、浇浇菜，百岁老人郗文功的悠闲生活全球快播
(2023-06-29)部分银保机构外包服务管理存风险监管要求排查整改
(2023-06-29)逾600只个股本月获券商“看多”|全球热文
(2023-06-29)剑与远征赏金试炼阿尔娜攻略（剑与远征瓦尔克赏金试炼）-热消息
(2023-06-29)李卫伟的资本游戏：从千亿市值跌落后，三七互娱为何又遭立案调查
(2023-06-29)山东高考状元2021临朐_山东高考状元2021|焦点日报
(2023-06-29)excel同比增长率图表-快看点
(2023-06-28)上海警方：男子将轨交民警救助群众照片编造不实信息博关注已被行政拘留独家焦点
(2023-06-28)国资重新入主！|天天观天下
(2023-06-28)试述陈鹤琴的幼儿教育思想及其启示_陈鹤琴的幼儿教育思想的主要内容|动态
(2023-06-28)100句“夏”字飞花令，诗情画意，句句经典-新资讯
(2023-06-28)盟升电子：发行可转债募资不超3亿元申请获证监会同意注册批复
(2023-06-28)恒基股份（834151）：拟10派0.5元，共派现828.16万元|快播
(2023-06-28)焦点讯息：东润环能（831083）:获得1项发明专利证书
(2023-06-28)面对理想 L7 车主质疑安全，李想公开认错焦点速读
(2023-06-28)要闻：天马新材：拟向20名员工授予共300万股股权激励
(2023-06-28)仙桃“检法企”高效协作，打造优化营商环境新模式
(2023-06-28)炮制女朋友_关于炮制女朋友介绍
(2023-06-28)炖羊肉汤只需放生姜白芷两种调料?
(2023-06-28)新消息丨豪声电子将于7月3日开启申购发行价为8.8元/股
(2023-06-28)北交所龙虎榜|巨能股份今日大涨22.61%，换手率达34.44%
(2023-06-28)当前播报:易实精密接待48家机构调研，高压接线柱市场处于高速增长状态，公司在该领域具有一定护城河
(2023-06-28)考研时间2019具体时间（关于考研时间2019具体时间的基本详情介绍）环球微速讯
(2023-06-28)天天快消息！今晚调油价

每日推荐

图片新闻

48小时频道点击排行