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公用环保2023年7月投资策略：CCER重启加速利好新能源企业初期交易价格有望攀高_实时

2023-07-03 08:39:42 来源：国信证券股份有限公司

(资料图片仅供参考)

市场回顾：6 月沪深300 指数上涨1.16%，公用事业指数下跌1.37%，环保指数2.85%，月相对收益率分别为-2.52%和-1.59%。申万31 个一级行业分类板块中，公用事业及环保涨幅处于第24 和第20 名。分板块看，环保板块下跌0.44%；电力板块子板块中，火电下跌4.09%；水电下跌2.05%，新能源发电上涨0.30%；水务板块下跌1.66%；燃气板块下跌0.36%。

重要事件：6 月29 日，生态环境部6 月例行新闻发布会表示，CCER 交易市场启动前的准备工作正在推进。《温室气体自愿减排交易管理办法（实行）》即将面向全社会公开征求意见，CCER 的交易平台将先于管理办法上线。

专题研究：6 月29 日，生态环境部6 月例行新闻发布会表示CCER 交易市场启动前的准备工作正在推进。全国碳市场中的重点排放单位可购买CCER 抵销碳排放配额的清缴，抵销比例不得超过应清缴配额量的5%。

钢铁、石化、建材行业纳入全国碳市场的论证会陆续召开，行业覆盖范围即将扩大。对于拥有CCER 的减排企业来说，市场和盈利空间将进一步扩大。CCER 开放初期，供给端入场量和方法学种类预计会处于较为紧缺的状态，间接推高CCER 价格上涨，叠加市场消费趋势和欲望比较强烈，预计早期价格有望攀升。

投资策略：公用事业：能源问题凸显，推荐工商业能源服务商龙头南网能源、分布式光伏运营商芯能科技、以配售电业务为基础发力综合能源的三峡水利；推荐天然气贸易商转型能源服务及氦气氢气业务的成长属性标的九丰能源；推荐存量风光资产优质且未来成长路径清晰的绿电弹性标的金开新能；推荐有较大抽水蓄能和新能源规划，估值处于底部湖北能源；电网侧抽水蓄能、电化学储能运营龙头南网储能；推荐“核电与新能源”双轮驱动中国核电；推荐积极转型新能源，现金流充沛的广东电力龙头粤电力A；推荐有资金成本、资源优势的新能源运营龙头三峡能源、龙源电力。环保：1、业绩高增，估值较低；2、商业模式改善，运营指标持续向好；3、稳增运营属性显现，收益率、现金流指标持续改善。推荐积极布局动力电池回收的旺能环境、伟明环保。

风险提示：环保政策不及预期；用电量增速下滑；电价下调；竞争加剧。

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