深度*行业*社会服务行业周报：端午推动文旅复苏 暑期旅游热度渐起_全球百事通

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前两交易周板块表现：上证综指累计下跌2.18%，报收3,202.06。沪深300前两交易周下跌3.05%，报收3,842.45。创业板前两交易周累计下跌2.43%，报收2,215.00。上证50 指数累计下跌4.18%，报收2,492.10。前两交易周社会服务子板块及旅游零售板块中全部下跌，涨跌幅由高到低分别为：专业服务（-0.61%）、旅游及景区（-4.45%）、教育（-7.96%）、酒店餐饮（-10.50%）、旅游零售（-15.08%）。端午假期天数较短，对于短途游有良好催化作用，后续暑期已至，期待长线游进一步修复，我们维持行业强于大市评级。

避暑旅游需求升温。2023 年《全国避暑旅游发展报告》指出，今年避暑旅游需求旺盛，供应链不断健全和完善。避暑旅游已成为推动地方产业结构调整和转型升级的新动力和引擎。长白山、丽江作为传统避暑城市有望受益，且交通状况改善有望提升客流接待量，其中丽江玉龙雪山的甘海子游客中心将于7 月3 日投入试运营。有利于提升游览体验。

端午餐饮住宿消费活力持续释放。据中国饭店协会调研结果，在住宿业方面，超四成受调查住宿企业反馈，端午节假期营业收入已与2019 年同期持平；三成以上受调查住宿企业较2019 年同期实现了正增长，平均增长超过30%。在平均房价方面，受调查住宿企业中，一半以上企业反馈与2019 年同期持平，两成企业反馈与2019 年同期相比，房价平均增长了30%。在餐饮业方面，四成受调查餐饮企业反馈，端午节假期营业收入与2019 年同期持平；超四成受调查餐饮企业端午节假期营业收入低于2019 年同期水平，平均减少30%。12%的受调查餐饮企业营业额高于2019年同期，平均增长达到25%。

离岛免税暑期系列促消费活动接连上新。6 月28 日，2023 年第二届海南国际离岛免税购物节暨第五届中免海南离岛免税购物节在cdf 三亚国际免税城拉开帷幕。端午假期以来，三亚逐渐迎来亲子游、毕业游大量客群。据三亚市旅游发展局披露的数据显示，端午期间三亚凤凰机场离港的离岛免税购物人数较去年同期增长71%。离岛免税购物客群中18 至35岁的青年客群占比达61%，较“五一”假期提高近8 个百分点，表明了青年客群的离岛免税消费力进一步增强。今年1-5 月，海南全省离岛免税店总销售额增长态势向好。为持续提振消费信心，激发消费活力，本届购物节前，海南省商务厅通过云闪付平台发放了3000 万元离岛免税消费券，赋能免税购物。

投资建议

端午对于文旅出行需求有一定释放作用，酒店、餐饮、旅游等行业进一步实现复苏。目前踏入7 月，暑期已至，在出入境政策逐步放宽的背景下，避暑重要目的地、长线旅游、出入境旅游有望引来新的一轮复苏趋势。我们重点看好业绩兑现确定性强，受暑期等假期出行催化的景区演艺行业相关公司，包括受益于长线游客流恢复和出行半径提高的丽江股份、卡位优质的宋城演艺。此外，我们看好受益于景区客流修复、商务活动复苏以及疫后市占率提高的连锁酒店品牌锦江酒店和首旅酒店；布局在主要出行目的地且顺应中高端酒店市场高速增长的君亭酒店；资源禀赋优质的黄山旅游、长白山，重点布局周边游的中青旅、天目湖；出入境游有望后续随运力和政策放宽而实现进一步修复的众信旅游，且受益于会展需求恢复的岭南控股；承接餐饮、宴会需求复苏的同庆楼；免税龙头中国中免，以及“有税+免税”双轮驱动的王府井；受益于促就业政策推动的人服龙头科锐国际，具有生活及高频消费属性的豫园股份。

建议关注出行产业链、演艺产业链、赛事产业链上下游的相关标的。

评级面临的主要风险

商旅出行需求复苏不足、行业复苏不及预期、政策落地及执行不及预期。

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