新股申购月度观察(2023-06)：新股发行提速 科创板收益领先

市场回顾：6 月发行节奏抬升，创业板超三成新股破发

(资料图)

审核与融资：6 月发行节奏抬升，年初至今融资规模合计2178 亿元。

发行节奏：总体来看，6 月发行节奏整体抬升，融资规模环比上行66%至435 亿元，IPO数量环比上行111%至38 只。截至2023 年6 月末，年初至今A股融资规模2178 亿元，同比下降9.9%，IPO数量146 只，同比下降1.4%。分板块来看，6 月无主板新股启动招股，年初至今科创板融资规模占比44%，创业板34%，主板23%。

项目储备：截至2023 年6 月末，A股各板块审核通过尚未发行项目236 个，拟募资规模合计2959 亿元，其中创业板拟IPO项目数量占比67%。

询价与配售：6 月中签率环比小幅下行，私募、年金账户入围率领先。

申购上限：近三月以来，主板新股的网下申购上限金额多数分布在1-2 亿元（60%），创业板多数分布在2-5 亿元（88%），科创板则多数分布在3-10 亿元（74%）。

参与机构：网下询价参与账户数量整体环比下行，创业板和科创板分别下降1.8%和3.6%，细分账户类型来看，各板块新股网下询价参与数量居于前三位的账户分别为私募、公募和年金账户。

入围率：近月来报价入围率总体维持在80%以上，细分账户类型来看，私募（88%）、年金（82%）、养老金（76%）账户报价入围率领先。

中签率：6 月创业板、科创板新股网下中签率有所下行，截至2023 年6 月末，创业板A/B类账户平均中签率分别为0.0412%、0.0293%，科创板A/B类账户平均中签率分别为0.0383%、0.0320%。

涨幅与收益：6 月创业板破发率超30%，今年以来科创板收益贡献领先。

首日涨幅：6 月创业板18 只新股上市，首日涨幅均值为24%；科创板14 只新股上市，首日涨幅均值为40%；主板1 只新股上市，首日涨幅为62%。

破发比例：6 月创业板上市新股破发率达到33%，科创板破发率14%，其中，鑫宏业跌幅最高（-16.5%），其次为飞沃科技（-14.1%）、智翔金泰（-13.8%）和广康生化（-13.7%）。

账户收益：据我们测算，中性假设下，2 亿元A类账户今年以来累积收益279 万元，打新收益率1.39%，其中，科创板、创业板、主板的打新收益贡献分别为53%、22%和25%。

涨幅预测：基于询价前时点与上市前时点

上市前时点：6 月新股涨幅排序预测与验证情况展示。上市前时点的新股首日涨幅预测模型在本月运行情况良好。6月上市新股中，同批次内首日涨幅预测排名相对具有参考意义。

询价前时点：未来一周询价新股涨幅排序预测展示。截至2023 年7 月4 日，未来一周内将有5 只新股启动询价，我们对其涨幅排序做出预测。

风险提示

本文观点及结论均基于公开数据分析所得，对于新股上市首日涨幅的测算均基于历史数据及一定的假设条件，可能存在以下的风险：1、新股发行制度和规则变化；2、市场参与机构变化；3、模型在样本外效果不及预期等

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