首页 > 资讯 >

恒瑞医药(600276)：新一轮创新药兑现周期业绩有望加速

2023-07-10 20:44:38 来源：德邦证券股份有限公司

(资料图片)

为什么2023 年是恒瑞医药业绩的反转年？

1）集采影响已基本出清：公司自2020 年至今经历了三年的集采压力释放调整期，在尚未集采的重磅仿制药品种中，仅有碘佛醇尚不满足集采条件，七氟烷、布托啡诺属于麻醉类产品；预计2023 年后续仿制药集采对公司业绩影响将逐渐减退。

2）已上市重磅品种加速放量：海曲泊帕、达尔西利、瑞维鲁胺等创新品种于21 年/22 年新纳入医保目录，有望进一步加速放量。2023 年一季度，公司收入和归母净利润均实现同比正向增长，业绩止跌回升，拐点已现。

什么时候业绩加速？靠什么加速？

1）根据测算，我们认为25 年后公司的收入利润有望开始加速。恒瑞共17 项创新药管线处于三期或申报上市阶段，预计将于未来1-3 年内上市。随着新一批创新药陆续上市和进入医保，我们认为公司业绩将迎来新一轮加速成长。

2) 创新药大单品，驱动第二轮高增速周期启动。肿瘤领域，HER2-ADC 有望25年上市，峰值销售有望达50 亿元；代谢领域，多个产品处于NDA 和三期阶段，GLP-1 类产品布局丰富，角逐千亿市场；风湿免疫领域，IL-17A 单抗2023 年4月NDA 获受理，JAK 抑制剂2023 年6 月NDA 获受理，URAT1 同类进展最快，免疫风湿板块有望24 年开始销售，27 年三大产品预计超60 亿；大慢病领域，在心血管、抗感染、眼科、呼吸、疼痛、肾病等大专科领域布局丰富的管线。

3) 公司在多领域的在研品种有望在近两年内陆续获批上市，并且预计产品上市后，在24/25 年有望纳入医保目录而快速放量，预计2025-2027 年在研创新药公司营收为47.5 亿、146.3 亿、319.9 亿元，预计2025-2027 年公司总营收分别为335.73 亿元、461.84 亿元、655.62 亿元，增速分别为19%、38%和42%，归母净利润分别为73.7 亿、109.5 亿、160.3 亿元，增速分别为29%、49%、46%。

风险提示：临床失败风险，竞争恶化风险，销售不及预期风险，行业政策风险

为您推荐

(2023-07-10)恒瑞医药(600276)：新一轮创新药兑现周期业绩有望加速
(2023-07-10)电动两轮车行业深度研究报告：国内展空间出海绘新篇
(2023-07-10)科沃斯(603486)：双轮驱动持续领跑清洁电器赛道
(2023-07-10)周观点与市场研判：轮动加速积极布局
(2023-07-10)福耀玻璃(600660)：下游需求不断回暖经营情况持续优化
(2023-07-10)宏观经济研究：CPI同比已降至0%
(2023-07-10)环保&专精特新行业周报：《温室气体自愿减排交易管理办法(试行)》公开征求意见

最近更新

(2023-07-10)老人上山采药被困，深夜救援
(2023-07-10)格林司通(873860):拟定增1512.5万元
(2023-07-10)深圳：支持前海合作区内港资小微企业在500万元限额内从境外银行获得人民币贷款
(2023-07-10)平安银行信用卡中心重庆分中心副总经理高强任职资格获准
(2023-07-10)吕梁市文化科技卫生“三下乡”活动在方山启动
(2023-07-10)齐鲁华信：拟10派0.6元，共分派830.6万元
(2023-07-10)子路由器怎么设置ip地址（子路由器ip地址设置方法）
(2023-07-10)“包办上军校”？一家长被骗近38万！
(2023-07-10)利盈环保进入IPO上市辅导，辅导机构为国融证券
(2023-07-10)万久科技（839809）：拟10派0.5元，共派现313.24万元
(2023-07-10)天工股份：2023年上半年净利润预计同比增长167.38%～243.78%
(2023-07-10)闽威实业（871927）：拟10转10股，共转增9097.54万股
(2023-07-10)雄狮装饰（837022）：拟10派0.2元，共派现201.89万元
(2023-07-10)美股7月首周“开门黑” 非农就业意外放缓为什么未能拯救美股？丨就市论市
(2023-07-10)细数河南医学科技创新成绩单
(2023-07-10)康达新能（833282）：拟10派1.7元，共派送现金956.25万元
(2023-07-10)诚创精密（839929 ）：拟10派3.75元，共派送现金4500.00万元
(2023-07-10)会友线缆（831844）：拟10派0.6元，共派现900万元
(2023-07-10)隆基电磁（873425）：拟10转2股，共转增1869.6万股
(2023-07-10)智慧乐园｜IQ闯关（0711）
(2023-07-10)协鑫能科：预计上半年归母净利润7.5亿元-9.5亿元同比增长93.68%－145.33%
(2023-07-10)亚信科技、清华AIR、英特尔成功举办“6G智能网络与计算”论坛
(2023-07-10)盘面震荡收跌，机器人板块集体大跌，鼎智科技领跌
(2023-07-10)蔚县下宫村乡开展就业技能及农业实用技术培训
(2023-07-10)湖南溆浦：住房公积金额度上限提高至60万购买新房每平米补贴60元
(2023-07-10)疯狂梗传于曼丽怎么通关
(2023-07-10)接力AI和机器人，汽配行情席卷北交！板块行情后续将如何演绎？
(2023-07-10)去年8号秀丹尼尔斯18中6砍下17分15板8助2断2帽&拼下6前场板
(2023-07-10)哥可不是水货！文班亚马今日14中9砍27分12板3帽
(2023-07-10)北交所早盘收评：盘面震荡下行，机器人板块集体大跌，巨能股份、鼎智科技领跌

每日推荐

图片新闻

48小时频道点击排行