美容护理行业周报：敷尔佳上市 昊海生科拟收购欧华美科剩余股权

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投资要点：

市场表现：（1）美容护理板块：本周沪深300指数上涨0.70%，申万美容护理指数下滑1.72%，行业跑输大盘，涨幅在全部申万一级行业中排倒数第三位。（2）个股方面：本周涨幅前五的个股分别为水羊股份（14.92%）、名臣健康（2.07%）、力合科创（1.77%）、华业香料（1.61%）、两面针（0.70%）；跌幅前五的个股分别是洁雅股份（-5.96%）、嘉亨家化（-5.74%）、诺邦股份（-5.22%）、青松股份（-5.20%）、登乐口腔（-4.98%）。

重要公告及新闻：①爱美客发布重磅新品 “如生天使”，核心成分为左旋乳酸-乙二醇共聚物微球（体积占比18%）+交联透明质酸钠（81.7%）+添加盐酸利多卡因（0.3%），以透明质酸钠凝胶作为脂肪空间代替网格支架基质，PLLA-b-PEG微球刺激胶原再生ECM功能重塑，从而实现网格支架模式组织再生。产品具备良好的延展性、塑形能力强同时注射不易发生位移，解决玻尿酸馒化的问题，产品主要注射于皮下脂肪层，效果柔美，与濡白天使存在差异化，可实现有效互补，可通过系列化打法推新，实现公司新增量。②昊海生科拟以1.53亿元收购欧华美科剩余36.36%股权。整合后管线拓展至射频及激光医疗设备和家用仪器等领域，可加快公司医美管线发展，整合优势资源，促医美板块提升。③爱美客发布2023年半年度业绩预告，预计2023H1实现归母净利润9.35-9.95亿元，同比+60% -70%，扣非归母净利润9.08-9.68亿元，同比+61%-71%。④珀莱雅发布2023年半年度主要经营数据，2023H1实现营业总收入约35.45亿元，同比+35%；实现归母净利润约4.90亿元，同比+65%。

化妆品方面，1）行业稳定背景下关注Alpha机会。行业进入稳定发展期，中报业绩密集公布，看好具备优异表现的国货美妆后续发展机遇。珀莱雅发布2023年半年度主要经营数据，2023H1实现营业总收入约35.45亿元，同比+35%；实现归母净利润约4.90亿元，同比+65%。公司持续推进6*N战略，大单品表现强劲，子品牌快速增长，618表现亮眼，未来可期。建议关注增速较快、品牌力优秀的珀莱雅、巨子生物。2）关注目前业绩有望回暖，估值处于低位的标的：华熙生物、贝泰妮。

医美方面，1）需求恢复良好推动行业增长。目前医美需求整体恢复良好，随着线下场景恢复叠加消费者接受度提高，有望推动线下医美快速增长。（2）看好龙头医美上游产商机会。爱美客半年度业绩超预期，同时推出新品如生天使丰富公司管线，再生类产品不断放量，看好公司表现。

投资建议：化妆品方面，关注具备强品牌力、强渠道力，增速强劲的公司珀莱雅；医美方面，建议关注合规管线丰富的龙头上游企业爱美客。

风险提示：行业竞争加剧、新品推出不及预期、行业景气度下行。

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