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中信证券亮马组合：年内第三个做多窗口开启

2023-08-17 16:39:59 来源：中信证券股份有限公司

【资料图】

本期为亮马组合周报第二十一期，更新了中信证券8 月金股组合、最新中观行业景气指标，供投资者参考。

本期更新了中信证券8 月金股组合。经中信证券研究部行业组共同推荐，中信证券7 月金股组合共包含10 只成分股，其中：

1）金融股2 只，包括宁波银行，中国平安；

2）制造股4 只，包括中集车辆、继峰股份、安徽合力、柏楚电子；3）科技股4 只，包括中国软件、广联达、中国联通、顺络电子；策略观点更新：四大拐点共振，年内第三个做多窗口开启。7 月市场整体处于经济、政策和情绪的三重谷底，8 月在政策、基本面、流动性、情绪四大拐点的共振下，有望开启今年第三个关键做多窗口，预计行情不会以脉冲式的上涨一蹴而就，而是在政策有序落地的过程中逐步上行，将望持续数月。第一，政策拐点已明确，政治局会议全面回应市场关切，提振市场信心，预计优化地产政策、活跃资本市场、一揽子化债方案措施将逐步落地。第二，基本面拐点也将明确，经济运行已处于年内底部，将随着库存去化和政策发力逐步改善，A股盈利周期的底部特征较明显，预计盈利增速将在下半年修复。第三，市场流动性拐点也将明确，人民币汇率拐点已清晰，国内货币政策8 月仍有降准可能，同时近期A 股关注度提升，活跃资金明显回流，将带动增量资金入场。第四，市场情绪也将迎来拐点。四大拐点8 月共振下，A 股有望开启今年继1 月和4月后的第三个关键做多窗口，配置上，建议关注有政策催化或业绩拐点的产业主题，重点聚焦房地产产业链、科技产业、能源资源产业。

中观景气量化更新：保险与电子基本面景气向好，低估值景气上行赛道值得关注。根据中信证券研究部数据科技组模型，高景气行业建议关注保险、电子；低估值景气上行视角建议关注电力设备及新能源、国防军工。

风险因素：中美科技、贸易和金融领域摩擦加剧；国内政策出台进度、力度以及经济复苏进度不及预期；海内外宏观流动性超预期收紧；俄乌冲突进一步升级。

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