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国内高频数据周度追踪：关注利好政策加码下地产链条的边际变化

2023-08-27 11:35:58 来源：兴业证券股份有限公司

投资要点

(资料图片)

我们认为，结合本周高频数据，当前我国经济基本面应主要关注以下几点：

第一，地产利好政策加码，一线城市房地产市场出现边际回暖迹象。8 月21日住建部主管媒体《中国房地产报》发表文章称，应放松一切制约房地产市场健康发展的行政性干预政策；8 月25 日住建部、央行、金融监管总局联合印发《关于优化个人住房贷款中住房套数认定标准的通知》，推动落实购买首套房贷款“认房不用认贷”政策措施。本周地产政策边际放松，一线城市商品房销售面积回升、二手房挂牌价指数亦有所上行。但二线及以下城市商品房销售，以及土地成交状况尚未出现明显好转。后续地产放松政策进一步加码可能是大势所趋，应关注政策加码下地产市场边际回暖的可能性。

第二，工业生产边际回落，建筑施工或已进入传统旺季。本周水泥价格触底回升、螺纹钢库存继续回落，或指向建筑施工已进入传统旺季。但本周除涤纶长丝开工率保持平稳、汽车轮胎开工率保持上行外，大部分开工率数据均有不同程度的下行，沿海8 省发电耗煤量亦有一定回落。后续应关注建筑施工终端需求回暖的幅度和可持续性，以及能否对于工业生产形成增量上的边际支撑。

第三，居民消费维持高位，但外需偏弱格局可能仍在延续。本周汽车销售同比仍维持较快增长，电影消费表现也好于往年同期水平，居民消费整体维持偏强水准。但近期SCFI、BDI 指数持续回落，虽然低基数效应下8 月出口同比增速大概率有所回升，但外需偏弱格局可能仍在持续。

本周国内高频数据追踪概览：

大类资产表现：本周股指普跌，债市、商品普涨。

终端需求恢复状况追踪：1）房地产：一线城市边际回暖；2）建筑施工：旺季开启；3）消费：汽车消费同比增速维持高位，电影消费边际上行，总量为季节性高位；4）出口：SCFI、BDI 指数均下行；5）信贷：票贴利率保持稳定。

工业生产及人流状态追踪：1）工业生产：部分开工率转而下行；2）人员流动：迁徙规模下行。

大宗商品状态：1）煤炭：焦炭期现货价格走势背离；2）钢铁：铁矿石价格明显上涨；3）有色：铝、锌、铜价格上涨；4）原油：价格下跌，库存下行；5）化工：价格分化；6）水泥：价格止跌回升；7）玻璃：玻璃、纯碱价格上涨；8）农产品：猪肉、蔬菜价格上涨。

风险提示：宏观调控和货币政策超预期、房地产市场超预期

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