快递行业2023年2月数据点评：关注快递企业成本管控与效率提升 通讯

(资料图)

事件：

邮政局发布2023 年2 月快递发展报告与2 月邮政行业运行情况。

点评：

2月快递维持平稳运行。根据国家邮政局测算，2023年2月全国快递发展指数为254.8，同比提升11.1%。

其中，发展规模指数为357.6，同比提升36.5%；发展能力指数、发展趋势指数分别为191.2、81.2，同比提升超8个百分点；服务质量指数为273.6，同比下降9.4%。2023年2月8日全国快递业务量累计突破百亿件，较2019年提前40天，较2022年提前2天，快递规模持续增长。据国家邮政局统计，2023年2月快递业务完成业务量91.8亿件，同比增长32.8%；快递业务收入完成849.7亿元，同比增长29.3%。

行业平均单票收入为9.26元，环比1月回落1.36元。2月快递需求整体保持稳步增长态势，单票收入环比大幅下降主要系春节加价政策回收及产粮区价格竞争加剧影响。

通达系快递件量恢复，价格均有所回落。从上市企业数据来看，2023年2月，顺丰、韵达、申通、圆通快递业务量分别为8.79亿件、13.81亿件、12.29亿件、15.59亿件，同比分别增长37.77%、13.57%、69.99%、61.22%。上市快递企业件量均实现大幅增长。2023年2月，快递与包裹服务品牌集中度指数CR8为85.1，环比提升0.3。快递企业票均收入分别为15.36元、2.54元、2.60元、2.42元，环比均有所回落。市占率方面，通达系环比回升，顺丰份额回落至正常水平。

网购渗透率大幅回落。2023年1-2月社零消费累计总额为77067亿元，同比增长3.5%，1-2月实物商品网上零售额占社会消费品零售总额的比重达22.7%，环比下降4.5个百分点。随着国内疫情高峰期结束，新冠疫情的影响基本消除，网购渗透率快速恢复至真实水平。我们预计快递件量增速将回归正常，增速边际放缓，从做大蛋糕进入分蛋糕的整合阶段，极兔绑定拼多多崛起的案例难以复制，叠加政策托底，价格战不再是新进入者快速获取市场份额的制胜法宝，看好长期提质提价逻辑。

投资策略：春节与疫情高峰期影响结束，2月行业件量整体稳定，春节后快递价格政策回收及部分产粮区价格竞争加剧引起市场担忧。我们认为，当前阶段快递行业格局重构，电商平台逐渐去中心化加大竞争压力，京东重提低价策略开放第三方快递接入平台带来不确定性，需观望后续电商与快递关系的重构。2023年或是快递行业的变局之年，监管托底限制价格战，竞争加剧压缩利润空间，降本增效或将成为贯穿快递行业2023年的主要工作。建议关注通达系快递加盟网络整合与管理优化，关注顺丰控股（002352）、圆通速递（600233）、韵达股份（002120）、申通快递（002468）等。

风险提示：（1）行业竞争格局尚未固定，在龙头普遍提质提价的情况下新进入者可能再次挑起价格战以换取市场份额。（2）行业政策变化可能引起行业格局变动。（3）快递行业受疫情影响较大，新冠散点疫情反复扰动可能导致快递物流受阻。（4）宏观经济波动可能对居民消费意愿产生影响，从而降低网购快递需求等。

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