天天即时：农林牧渔行业月报：2月禽产业链整体涨价 上游弹性较强

2023 年2 月肉禽月报：2 月禽产业链整体涨价，上游弹性强于下游1~2 月国内餐饮收入同比增长9.2%，消费复苏叠加节后毛鸡出栏季节性断档带动白鸡黄鸡产品端价格上涨；毛鸡养殖盈利好转，同时22Q4 父母代种鸡提前换羽、新开产种鸡数量有限导致鸡苗缩量，白鸡苗价同环比高增；蛋鸡养殖尚处盈利区间，蛋鸡苗销售量价环比双升。2022 年白鸡祖代更新量不足100 万套，22 年2~11 月后备祖代存栏累计减少约41%，或指向今年下半年毛鸡出栏同环比双降，有望带动肉鸡养殖产业链盈利好转；美洲高致病性禽流感（HPAI）持续蔓延，关注南美禽肉进口。

白鸡产业链整体涨价，上游弹性强于下游

鸡苗：2 月，主产区鸡苗均价环比涨幅约100%；益生、民和两家鸡苗销价同步上涨、销量环比小幅收缩。我们分析，鸡苗价格高增一方面受毛鸡养殖盈利较好、补栏积极性提升拉动，另一方面受2022 年四季度起父母代种鸡提前换羽积极性较高、叠加新开产种鸡数量有限导致鸡苗量减少影响。鸡肉：

(资料图)

2 月主产区鸡肉均价环比上涨4.4%，我们分析，主要系节后毛鸡出栏进入季节性断档期、冻品走货逐渐恢复带来，而圣农和仙坛鸡肉销售均价环比回落5.9%，或主要系龙头企业大客户定价节奏不同导致。

全国黄鸡均价连续回暖，蛋鸡苗价格环比回升

黄鸡：2 月，全国黄鸡均价环比上涨11%、连续两个月环比回暖，温氏和湘佳的黄鸡销售均价同步上涨、而立华黄鸡销售均价则环比下滑4.3%，导致3 家公司销售均价环比呈小幅回落。我们分析全国黄鸡均价连续回暖主要系节后毛鸡出栏断档叠加消费逐渐复苏拉动，3 家公司销价分化主要系各自主销售区域分布不同，而各地消费复苏在节奏上存在一定差异导致。蛋鸡苗：

2 月，主要蛋鸡上市企业晓鸣股份鸡产品销售量价环比双升，或主要受公司部分新增产能得到释放，叠加蛋鸡养殖尚处盈利区间、部分蛋鸡养殖户积极补栏带动。

2022 年白鸡祖代更新量不足100 万套，关注产能传导受美国航班停运、海外禽流感疫情等影响，2022 年国内祖代更新量不足100 万套、同比减少23%，相对应后备祖代种鸡存栏在2022 年2~11 月累计减少约41%。考虑到祖代种鸡存栏传导至商品代出栏约需要70 周，我们估算今年下半年起肉鸡出栏或出现同环比双降，有望带动肉鸡养殖产业链盈利好转。同时，近期美洲HPAI 持续蔓延，我国禽肉进口来源国之一的阿根廷已因HPAI 暂停禽类产品出口，国内主要禽肉进口来源国巴西爆发HPAI 风险明显提升，需持续关注禽肉进口。

黄鸡前期产能去化充分，价格景气有望回归

受益于前期产能去化，全国黄鸡年度均价连续两年上涨至2022 年的15.1元/公斤，是2013 年以来的最高水平。去年11 月~今年1 月的黄鸡价格快速回落或主要系消费不振所致。考虑到连续3 个月的价格回落或影响养殖户补栏积极性，产能恢复节奏或放缓；消费渐进复苏有望支撑黄鸡价格回归景气。

风险提示：鸡价不及预期，禽流感疫情扩散超预期，原材料价格上涨超预期，消费恢复不及预期等。

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