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全球快播：通信设备及服务行业：运营商CAPEX趋稳算力网络投资成亮点

2023-03-26 14:15:27 来源：国泰君安证券股份有限公司

(资料图片仅供参考)

本报告导读：

运营商总资本开支稳定，适度合理前期担忧消除；传统CT 业务投资下滑，算力网络占比快速提升。

摘要：

运营商总资本开支趋于稳定。2023 年，中国移动计划资本开支1832亿元，同比下滑1.1%；中国电信预计2023 年资本开支将达到990 亿元，同比增长7.0%；中国联通预计2023 年资本开支将达到769 亿元，同比增长3.64%。三家运营商2023 年总体资本开支总计达到3591亿元，同比增长2.0%，显示适度合理的的趋势。

传统CT 业务投资下滑，算力网络倾向明显。以5G 为代表的CT 连接投资同比降低12.1%至1029 亿元，其中5G 网络相关投资830 亿元，同比降低13.5%，预计23 年开通5G 基站36 万站，累计达到164.5 万站；中国电信预计2023 年移动网投资同比将下滑2%至315亿元，2023 年可用5G 基站数达122 万站，同时2023 年宽带网投资也同比下滑16%至155 亿元；中国联通从2023 年开始在5G 建设中的投资将有所下降。算力网络投资成为运营商全力方向，其中中国移动计划2023 年在算力网络领域投资452 亿元，较2022 年增加117 亿元，计划新增云服务器超24 万台、对外可用IDC 机架4 万架；中国电信2023 年的产业数字化投资同比高增40%至380 亿元，其中IDC预计投入95 亿元（2023 年达到56 万机架），算力投入195 亿元；中国联通2023 年算网投资预计不少于146 亿元，同比增长超过20%。

投资建议：1）云产业链推荐光模块头部厂商，天孚通信、仕佳光子、光库科技等；2）光纤光缆和海缆推荐亨通光电，中天科技，长飞光纤；3）控制器板块推荐和而泰、拓邦股份；4）数据中心及配套推荐奥飞数据、宝信软件等，受益标的为英维克、科华数据；5）运营商板块：推荐中国移动、中国电信、中国联通。6）电力信息化推荐威胜信息、映翰通、力合微。

风险提示：疫情不利影响、“东数西算”和5G 落地进程不及预期、云计算发展或不及预期、流量类业务及产业互联网应用发展不及预期。

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