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当前热讯：锂行业周报：锂盐价格持续下挫电工价差环比收窄

2023-04-04 13:34:50 来源：上海东证期货有限公司

(相关资料图)

锂盐价格持续下挫，电工价差环比收窄

上周锂盐价格继续下挫，SMM 电池级碳酸锂（99.5%）现货均价环比-13.5%至23.8 万元/吨，工业级碳酸锂（99.2%）现货均价环比-9.5%至20.6 万元/吨，溧阳中联金碳酸锂2304 合约收盘价环比-4.5%至18.2 万元/吨。电工价差环比收窄1.6 万元至3.2 万元/吨，碳酸锂现货较远期合约升水幅度环比收窄2.9 万元至5.7 万元/吨。周内氢氧化锂跌幅有所放大，SMM 粗颗粒及微粉型氢氧化锂均价分别环比-9.8%、-9.5%至33.3、34.4 万元/吨。电池级氢氧化锂较碳酸锂价差环比略增0.1 万元至9.5 万元/吨。

我们认为，在当前极度悲观的情绪下，市场聚焦于需求端的疲弱，而一定程度上忽视了价格急跌后供给端囿于成本压力可能产生的负反馈。因此，二季度是一个重要的窗口期，除了持续跟踪终端需求的复苏力度以及产业链各环节库存去化的情况外，同样需要关注陷入亏损的锂盐厂是否会降低开工率、以及价差倒挂后智利碳酸锂是否仍能大比例出口至中国市场。

此外，现阶段锂盐缺乏全市场一致认可的公允价格，定价机制的紊乱也进一步加剧了行情的波动。当前溧阳中联金电子盘各合约收盘价均远低于主流第三方机构的现货报价，即便电子盘的投机性质较浓、本质上是少量资金多空博弈的结果，但急速下跌的价格依旧会加剧行业参与者的悲观情绪，最终对现货市场成交价起到向下牵引的作用。

综合而言，我们认为锂价短期或继续向下，测试15-20 万元/吨附近成本支撑的有效性，考虑供需两端的边际变化后，锂价有望于二季度中后期逐步止跌企稳，而后能否阶段性反弹则取决于需求的恢复情况。

风险提示

下游消费不及预期，新增产能建设进度与企业预期有所出入。

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