电气设备行业周报：光热发电帷幕拉开 市场规模化可期

投资要点

锂电：光 热发电帷幕拉开，市场规模化可期。国家能源局3月20日发布的《国家能源局综合司关于推动光热发电规模化发展有关事项的通知》，提到力争“十四五”期间，全国光热发电每年新增开工规模达到300 万千瓦左右（3GW），同时指出一、二批大基地已上报的共计 150 万千瓦（1.5GW）光热项目应与风电光伏项目同步开，产业弹性巨大。《通知》还明确，鼓励有条件的省份和地区尽快研究出台财政、价格、土地等支持光热发电规模化发展的配套政策，提前规划百万千瓦、千万千瓦级光热发电基地，率先打造光热产业集群。光热储发电主要作用是在发电之余提供了系统灵活性期，成为大基地光伏风电装机的重要补充，因为启停快、响应快、低负荷能力强等优势，为风光基地提供电源侧的灵活性功能，本质上与火电灵活性改造、电化学储能等方式类似，都是为了提高光伏风电的消纳能力，未来市场规模化可期。

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光伏：电池、组件涨价落地，N 型电池溢价坚挺。本周，硅料价格依然缓降，硅片报价环比持平，电池、组件价格上调，TOPCon 电池价格坚挺，目前相对PERC 溢价维持在0.11-0.15 元/W。国内、海外1-2 月需求数据均同比高增，预计组件环节4 月排产小幅上调至39-41GW，5-6 月呈现逐月上升趋势，我们继续坚定看好光伏行业需求向好的成长逻辑，看好2023 年行业装机需求放量。

在产业链价格博弈较为剧烈的情况下，头部一体化企业的供应链优势以及渠道优势将更加突出，我们认为成本波动压力下，单一化组件小厂将加速出清，有利于行业集中度进一步提高，头部厂商或将受益。

风电：看好2023 年风电行业景气度。3 月21 日，据国家能源局数据显示，2023 年1-2 月份，全国风电新增发电装机容量584 万千瓦，同比增加10 万千瓦，由于风电行业季节性明显，一般下半年尤其第四季度是装机高峰，在2021-2022 两年高招标量的支撑下预计23 年将迎来装机高潮。

3 月23 日，国家能源局等四部委发布《关于组织开展农村能源革命试点县建设的通知》，提到要充分利用农村地区空间资源，积极推进风电分散式开发。乡村分散式风电是我国风电行业的新增量，未来随着政策的进一步完善，将迎来大规模放量。

氢能：国内氢储能23 年产业化元年，“绿氢”耦合煤化工打开绿氢行业发展空间，看好未来海外绿氢产业爆发下国内电解槽设备出口。目前绿氢化工项目加速放量，基于氢气在化工行业中的广泛应用，未来绿氢产能规划受单一化工项目影响较大。中铁十五局与河北省阳原县政府、中国电力签署三方战略合作协议，采用风光发电，电解水制氢，空分制氮生产合成氨，制氢90 万吨/年，合成氨建设规模50 万吨/年，约占我国氢气总产能的3%。继瑞麟科技与埃及地方政府及企业方面达成合作协议后，3 月24 日，国富氢能与巴西YDRO 将设立合资公司，2023 年落地水电解制氢示范项目。同时根据巴西本地政府打造氢能港口的规划，合资公司计划2024 年在巴西落地一座电解槽生产工厂。

投资建议：首推在产业链盈利分配占优的电池环节，推荐上游资源具备前瞻性布局，盈利能力充分保障的电池龙头宁德时代、亿纬锂能，建议关注国轩高科。中游环节推荐供需紧缺及盈利能力确定的隔膜及结构件环节龙头恩捷股份、科达利，建议关注价格见底后有望迎来盈利拐点的电解液龙头天赐材料（化工组覆盖）。负极、正极等产能扩张较快环节建议关注技术迭代机会，推荐璞泰来、中科电气、容百科技、中伟股份。

光伏行业以需求和电池新技术迭代为两大抓手，看好装机需求释放，电池新技术降本增效为企业带来超额收益，以及近期电池价格相对坚挺为专业化电池环节带来的利润弹性，推荐TOPCon 新技术放量的晶科能源（晶科能源为兴业证券科创板做市公司）以及专一化电池企业钧达股份；看好海外需求持续爆发下的优势逆变器企业，推荐阳光电源、禾迈股份、固德威，建议关注锦浪科技，以及海外户用光储确定性较强的德业股份、昱能科技。

风电行业估值处于历史低点，随着下半年行业开工增加，推荐成本控制及传导能力较好的企业，建议关注金雷股份、日月股份、三一重能、海力风电、东方电缆。

氢能行业中氢燃料电池汽车产业化拐点已出现，建议关注科威尔、美锦能源、亿华通。

风险提示：宏观经济波动；行业政策变化；原材料价格持续上行；政策效果不及预期；下游需求不及预期；海外贸易政策变动。

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