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美容护理行业周观点：珀莱雅发布2022年业绩快报营收与归母净利润同比高增

2023-04-17 16:30:36 来源：万联证券股份有限公司

(资料图片仅供参考)

行业核心观点：

随着消费信心逐步恢复，以及两会政策刺激，叠加五一、十一假期的催化，消费数据有望进一步向好。建议关注：①化妆品&医美：短期来看，此前被疫情压制的医美、化妆品需求有望在2023 年得到充分的释放，尤其是之前线下消费场景被限制的医美行业，未来复苏弹性较大；中长期来看，颜值经济下化妆品、医美需求旺盛，多项化妆品、医美相关法规发布，行业洗牌背景下合规化妆品、医美龙头公司受益。目前部分医美、化妆品龙头公司经历了长达几个月的回调后，估值已处于低位，投资价值显现。②黄金珠宝：短期来看，随着生活回归正常化，被延后的婚嫁需求得以释放，黄金珠宝迎来强反弹；中长期来看，“悦己”观念之下的日常消费、送礼、投资等多场景渗透率的提升驱动行业规模稳步扩大，加之近三年疫情加速行业整合，珠宝龙头企业积极抢占渠道、升级品牌、开发新品等抢占市场，看好黄金珠宝龙头企业；③母婴：三孩政策实施以来，全国各地政府出台多条生育激励和补贴措施，预计未来随着更多相关配套措施与政策落地，出生率有望提振，建议提前关注母婴赛道投资机会。

投资要点：

行情回顾：上周（4 月10 日-4 月16 日）申万美容护理指数下跌1.08%，跑输上证综指1.40 个百分点，在申万31 个一级行业指数涨跌幅排第18；从年初至今，申万美容护理指数下跌3.01%，跑输上证综指11.07 个百分点，在申万31 个一级子行业中涨幅排名第30。

行业数据：①社零数据：2023 年1-2 月社会消费品零售总额同比+3.50%，其中，商品零售收入同比+2.90%，餐饮收入同比+9.20%。细分品类中，限额以上单位金银珠宝类零售额同比+5.90%、化妆品类零售额同比+3.80%。

②原材料价格数据：上周黄金下跌3.13 美元至2004.11 美元/盎司，白银上涨0.43 美元至25.38 美元/盎司。

上市公司重要公告：华东医药、片仔癀、曼卡龙、维达国际、豪悦护理等发布2022 年年度报告；奥园美谷发布业绩预告修正、退市风险警示、新增重大诉讼等公告；科思股份发布可转债发行公告；珀莱雅发布业绩快报；片仔癀发布季度报告。

行业重要事件：①复锐医疗肉毒素Daxxify 上市申请获CDE 受理；②比亚迪申请注册医疗医美商标；③华熙生物发力男士护肤；④“冷酸灵”母公司敲钟。

风险因素：经济下行风险、消费复苏不及预期风险、行业竞争加剧风险。

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