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京北方(002987):公司Q1业绩强势增长 收入结构持续优化 聚焦

2023-05-03 09:16:26 来源:中泰证券股份有限公司


(资料图)

投资事件:4 月25 日,公司发布2023 年第一季度报告。2023 年Q1 公司实现营业收入10.00 亿元,同比增长20.05%;实现归母净利润0.61 亿元,同比增长152.59%。

公司营收强势增长,业务和产品结构持续优化。2023 年Q1,公司收入强势增长,实现营业收入10.00 亿元,同比增长20.05%。公司业务和产品结构持续优化,Q1 信息技术服务板块实现收入6.35 亿元,同比增长23.16%,其中软件产品及解决方案产品线实现收入2.12 亿元,同比增长44.24%;业务流程外包板块实现收入3.65 亿元,同比增长14.99%。在客户方面,公司依旧保持在大型银行的优势地位,Q1 来自国有大型商业银行的收入占比达60.80%,同比增长18.47%;来自全国性股份制商业银行的收入比达17.64%,同比增长34.88%;同时公司客户谱系更加完善,Q1 公司新增13 家法人客户,其中中小银行2 家,非银金融机构5 家,非金融机构6 家。在订单方面,截至2023 年Q1,信息技术服务板块已签约合同金额68.11 亿元,同比增长48.91%,订单充足。公司整体业绩呈现平稳增长,且在客户及订单方面保持优势,为公司长期良性发展打下基础。

费用管控出色,研发投入持续提升。2023 年Q1 公司毛利率为21.80%,相较于2022 年Q1(19.92%)有明显提升。在费用方面整体保持平稳状态,2023 年Q1 公司销售费用为0.14 亿元,同比增长5.96%;管理费用0.33 亿元,同比增长4.37%。同时公司持续加大研发投入,积极探索新一代信息技术在金融行业的应用,2023 年Q1 公司实现研发投入0.96 亿元,同比增长21.03%。

银行IT 行业方兴未艾,公司将积极把握机遇。根据统计,2022 年我国国有大型商业银行的科技投入将近1166 亿元,整体投入保持上升趋势;在此基础上,信创需求依旧不减,且数据作为新型生产要素的地位和价值不断凸显,银行IT 行业方兴未艾。公司作为银行IT 行业的领先者,将积极探索先进技术在金融业务场景的应用,把握行业机遇。

投资建议:我们预测公司2023-2025 年营收分别为44.88/54.44/65.37 亿元,归母净利润分别为3.58/4.58/5.74 亿元,对应PE 分别为30/24/19 倍,维持“买入”评级。

风险提示:业务发展不及预期,政策推进缓慢,疫情再次大规模反复等。

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