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4月超额收益显着行业轮动策略5月配置推荐微头条

2023-05-06 09:20:38 来源：国元证券股份有限公司

报告要点：

行业轮动策略组合概述

从景气度、动量效应、财务指标的超预期效应和泡沫效应四个角度出发，分别构建分析师SAC ( Self_Attitude_Change ) 因子，路径动量因子，SUE 因子和拥挤度因子，然后将前三类因子每期取排序后的值等权复合相加，拥挤度指标超过90%历史分位数的，排名标记为当月最后，得到国元行业轮动复合因子。

(资料图片)

最终根据复合因子值对 28 个中信一级行业（剔除综合金融、综合行业）从高到底排序，选取排名最高的前五个行业等权配置，构建行业轮动策略组合。

行业轮动策略组合业绩表现

自2013 年1 月至今，行业轮动策略组合累计平均年化收益达到了26.91%，年化波动率为28.98%，累计净值达到10.18，年化收益波动比为0.93，最大回撤为52.62%。

行业轮动策略组合2023 年业绩表现

组合自2023 年绝对收益达到13.29%，相对于行业等权超额收益达到7.7%。

2023 年4 月组合收益表现

2023 年4 月，行业轮动策略的行业选择为：传媒、建筑、通信、电力及公用事业、交通运输、食品饮料。行业轮动策略单月收益为4.04%，相对于行业等权配置的超额收益为5.09%。

5 月份行业轮动策略组合最新行业推荐

2023 年5 月份行业轮动策略组合推荐行业为：传媒、非银、食品饮料、计算机、家电、电力及公用事业。

风险提示

本报告均基于历史数据与模型进行测试，历史回测结果不代表未来收益，在未来市场环境变化时不排除模型失效的风险，本文仅供投资者参考。

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