资产证券化月报2023年第3期：首批基础设施公募REITS扩募项目获批 证券化产品发行明显升温_播报

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3 月31 日，首批基础设施公募REITs 扩募项目获得证监会变更注册批复，4 月以来首批扩募的4 只基础设施公募REITs 陆续公告此次扩募新购入基础设施项目等相关事项，REITs 扩募进入实际实施阶段；公告显示，获批扩募的项目将在4 月底召开持有人份额大会，讨论详细的扩募方案，并就新购入基础设施项目、扩募进行表决。首批扩募的4 只产品包括在上交所上市的华安张江光大REIT、中金普洛斯REIT，以及在深交所上市的博时蛇口产园REIT、红土盐田港REIT，预计募集金额超过50 亿元，项目扩募新购入的资产包括仓储物流园区、集成电路产业园区、高新技术产业基地等，分布于京津冀、长三角、粤港澳大湾区等地区。基础设施公募REITs 扩募有助于进一步盘活存量资产、拓宽基础设施项目资金来源，扩大有效投资，同时也标志着我国公募REITs 发展进入新的发展阶段，有利于进一步推动REITs 常态化发展，加快形成存量资产和新增投资的良性循环。考虑到基础设施REITs 扩募需权衡各方利益、考量二级市场价格因素等，在定价等方面面临一定挑战，投资者也需对产品定价情况、后续收益分配情况等保持关注。

发行情况

2023 年3 月1 日-3 月31 日，全市场共发行144 期资产证券化产品，发行规模共计1815.92 亿元，发行规模较上月翻倍。从发行成本来看，本期以个人汽车贷款、微小企业贷款等为基础资产的产品发行利率相对较低，而以保单质押贷款、PPP项目等为基础资产的产品发行成本处于较高水平。

银行间市场共发行14 期信贷资产证券化产品，发行规模共计369.87 亿元。优先级产品信用级别均为AAAsf级，发行成本在2.51%-3.74%之间。其中个人汽车贷款类产品发行规模最大，消费性贷款类和不良贷款类产品平均发行利率较高。

交易商协会ABN 共发行33 期，发行规模为285.25 亿元。披露信用级别的优先级产品包括AAAsf级和AA+sf级，产品票面利率在2.30%至5.50%之间。披露资产类型的产品中，以租赁资产、应收账款、补贴款为基础资产的产品发行规模较大。

交易所共发行97 期资产证券化产品，总规模为1160.80 亿元。其中披露信用级别的优先级产品包括AAAsf级和AA+sf级，从2.50%到6.20%。交易所ABS 产品基础资产较为多元，本期租赁资产类产品发行规模最大，且明显高于其他类别产品。

交易情况

本期银行间市场信贷ABS 成交金额共479.97 亿元，交投热度较上月明显回升。

其中成交最多的依旧是住房抵押贷款类产品，其成交规模占比为68%? 交易商协会ABN 成交金额共596.63 亿元，交易规模有所下降。披露基础资产类别的产品中以有限合伙份额、供应链账款等为基础资产的产品成交规模相对较大。

交易所成交的ABS 产品交易金额共计721.89 亿元，其中上交所、深交所交易规模分别为516.86 亿元和205.03 亿元。交易所ABS 产品中，基础资产为应收账款、CMBS/CMBN、租赁资产等类别的产品成交规模相对较大。

待发行产品

4 月下旬（2023 年4 月24 日-4 月28 日）银行间市场共有3 期信贷ABS 产品和5期交易商协会ABN 计划发行；交易所市场共有24 期产品待发行，另外交易所有47 期项目通过发审会，产品拟发行规模合计1379 亿元。

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