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【平安证券】策略月报*全球大类资产配置月报：避险首选黄金，逢低优配港股*20230507

研究分析师 : 魏伟 投资咨询资格编号 : S1060513060001研究分析师 : 薛威 投资咨询资格编号 : S1060519090003核心观点 : 全球股市涨跌不一，港股显著调整。联储加息后进入观察期，市场博弈降息开启时点。在当前欧美等西方通胀中枢显著提升的背景下，美债利率下行的空间可能不会太大，而黄金价格却可以受益于通胀中枢的上行而获得提振。所以，黄金的避险性价比或高于美债。虽然美联储加息完成后进入观察期，但与此同时，市场也失去了对美联储货币政策的预期指引，好比大海中航行的轮船，看不到前方的灯塔。加之无论是经济前景，还是金融市场，风浪与暗礁并不罕见，国际市场的波动率在未来一段时间将有所加大。在这样的背景下，配置均衡与多样化的重要性有所提升，同时在海外权益投资上，更多关注有壁垒优势和稳定现金流的企业。5月港股布局应当把握市场波动下的逢低优配机遇，并在标的选择上兼顾胜率和赔率。具体来说，我们推荐三大赛道机会：互联网、高端制造、上游周期。

【平安证券】策略季度报告*2022年年报及2023年一季报业绩综述：实体盈利筑底，消费景气改善*20230507

研究分析师 : 魏伟 投资咨询资格编号 : S1060513060001研究分析师 : 张亚婕 投资咨询资格编号 : S1060517110001核心观点 : A股非金融盈利筑底，ROE延续回落。风格比较上，价值优于成长，龙头优于中小盘。行业结构上，从困境反转和景气延续两个维度筛选23Q1高景气行业，景气度明显改善的集中在出行消费行业、传媒和计算机、证券及保险；景气延续的集中在新能源和高端制造的细分板块。第一，周期板块盈利显著回落；第二，新兴制造业高景气延续；第三，消费板块景气回升，服务消费优于商品消费；第四，TMT板块表现分化，AI技术浪潮下的需求增长推动传媒和计算机盈利改善；第五，金融和地产普遍有改善。展望后续，实体企业盈利底部基本确认，后续经济复苏成果将进一步体现在上市公司业绩改善上，但斜率或相对平缓，整体节奏呈现逐季修复，结构上，新旧产业业绩景气分化延续，出口仍有承压。

【平安证券】科大讯飞（002230.SZ）*事项点评*公司发布星火大模型，人工智能核心竞争力进一步提高*推荐20230507

研究分析师 : 付强 投资咨询资格编号 : S1060520070001研究分析师 : 闫磊 投资咨询资格编号 : S1060517070006核心观点 : 盈利预测与投资建议：我们维持对公司2023-2025年的业绩预测，EPS 分别为0.67元、0.88元和1.17元，对应5月5日收盘价的 PE 分别约为86.9、66.0、49.8倍。公司是我国人工智能领域龙头企业，“讯飞星火认知大模型”的发布，将进一步提高公司在人工智能领域的核心竞争力，公司在我国人工智能领域的龙头地位将进一步巩固。我们认为，星火认知大模型与公司教育、办公等应用场景的深度融合，将为公司发展带来巨大的想象空间。我们看好公司的未来发展，维持“推荐”评级。

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