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电力新能源：各行业景气度维持高位但略有降温-世界微速讯

2023-05-09 13:28:32 来源：红塔证券股份有限公司

电网及电源设备：

2023 年1-3 月电网基本建设投资额为668 亿元，同比增速为7.57%，3 月建设有明显加速；电源基本建设投资额年内持续攀高，1-3 月投资金额达到1264 亿元，同比增速为55.3%，风光核均为正增，分别为15.28%、177.66%、53.33%；逆变器1-3 月累计出口金额达到214.26 亿元，增速达156.1%，增速持续攀高，其中，荷兰（80.66 亿元）、德国（19.31 亿元）、巴西（13.37 亿元）仍是我国逆变器出口额排前三的国家。

(相关资料图)

新能源汽车及锂电：

2023 年3 月全国新能源汽车市场总体仍然保持增长，并且相较于今年前两个月增速有明显改善。原因一方面来源于终端促销，另一方面也与疫情后消费整体复苏有一定关系。但与去年相比，增速仍然明显低于去年同期水平，终端消费的景气度仍然处于较低水平。

材料方面，由于上游锂矿价格持续大幅下跌，从而带动相关含锂的中下游材料也随之下跌，目前最上游的碳酸锂从最高点至今下跌了大约66%，正极材料下跌幅度大约56%，电芯价格下跌幅度大约22%。此外，电芯其他主要材料中，负极价格基本保持稳定，电解液价格从最高点下跌71%，隔膜价格相对稳定，考虑到各材料成本在电芯中的占比，不考虑存货因素的话，电芯企业在本轮锂价下跌中获得了较为明显的盈利能力修复。

光伏行业：

随着硅料价格的下跌，下游也就逐步跟随。同时，硅片环节由于高纯石英砂的限制而紧张的情况也有望缓解，国外供应商尤尼明公告，公司将投资约2 亿美元扩大高纯石英砂产能，到2025 年时将在2022 年基础上增加一倍。随着产业链价格的下跌，下游电站投资收益有望进一步提高，因此需求有望整体保持景气。

风电：

23 年风机装机大年，淡季不淡数据向好。2023 年1-3 月份，全国新增风电并网装机容量10.4GW；累计并网装机容量375.73GW，占电源总装机比例14.3%。3 月新增装机4.56GW，同比增加110.14%。

风险提示

锂电材料持续涨价；新能源汽车销量增长不及预期；硅料持续在高价位，光伏装机量或受影响；7 月电网基本建设投资不及预期；海外光伏+储能市场未能维持高景气度，逆变器出口增速放缓；风电装机节奏不及预期。

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