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遥望科技(002291):积极发展非标业务与AI技术 “遥望云”全面升级为“遥望云AIOS”

2023-05-10 07:29:59 来源:华安证券股份有限公司

事件


【资料图】

2022 年公司实现营业收入39.01 亿元(YoY +38.75%);实现归母净利润-2.65 亿元(YoY +62.13%),亏损相比2021 年大幅收窄;实现扣非归母净利润-3.19 亿元(YoY +55.75%)。

23 年一季度公司实现营业收入11.02 亿元(YoY+37.22%);实现归母净利润为-0.38 亿元(YoY -143.88%);实现扣非归母净利润-0.45 亿元(YoY -154.65%)。

直播电商业务韧性凸显,营收结构进一步优化22 年公司净亏损主要是受到三方面因素的影响:1)鞋履业务计提坏账准备及存货跌价准备约29076.68 万元;2)公司对控股子公司时尚锋迅及北京时欣计提商誉减值4353.42 万元;3)股权激励产生摊销费用约5040.70 万元。

在三重因素影响下,22 年公司仍然实现了营收同比增长,主要是公司直播电商业务表现良好,体现出较强韧性。22 年直播电商 GMV 达150亿元,同比增长约50%,双十一期间公司完成GMV 达31.87 亿,实现38.4%的同比增长,商品SKU 达4 万(YoY+45%),遥望品牌 IP“遥望梦想站”在淘宝首播便取得了成交额破亿的战绩,跻身淘宝新主播Top3。

22 年公司加快出清鞋履库存,目前鞋履库存数量已大幅降低,存货库龄结构也大幅改善,未来只保留公司电商及线下渠道中少量必要的存货,预计23 年鞋履业务对公司营收的负向影响将显著减弱。2022 年,公司鞋履业务营收3.18 亿元(YoY-40.9%),营收占比下降至8.2%;互联网广告业务营收35.74 亿元,同比增长57.7%,营收占比提升至91.6%。

积极构建完善供应链,打造品牌核心竞争力

1)人:完善主播矩阵:2022 年公司新签约艺人 25 位,累计签约艺人达 51 位,目前单场过亿的主播有 6 位、过千万的主播有 24 位,还有几十位过百万的主播。23Q1 新签艺人持续增长,新签约艺人赵雅芝和任豪,启动扶摇项目主播以及抖音、快手服装垂类的主播招募,签约大量腰部主播,建立流量矩阵;

2)货:积极拓展非标业务、注重选品和品控:公司位于杭州临平使用面积15 万方的“线上+线下”新型商业综合体“扶摇”项目正在筹备中,是公司在服饰直播电商分销领域的初步尝试;2023 年4 月公司举办了“百亿联盟”酒水战略合作会,与源头酒厂深度开发合作,布局酒水领域。公司在标品领域的合作品牌超2.5 万,2022 年有超百个品牌在遥望实现了年度GMV 过千万,在标品领域已具备一定竞争优势,现拓展的非标领域有望接力标品,形成新的利润增长点;此外,公司注重选品和品控,成立“亿元守护基金”用于保障售后服务,致力于全流程提升用户体验,增强用户黏性,形成企业品牌力。

3)场:对潜力平台进行前瞻性布局:除了淘宝、抖音、快手,公司现已完成在多多直播、京东直播、微信视频号、哔哩哔哩等平台直播电商的初步尝试;

探索多元化变现渠道,把握AI 发展浪潮,遥望云全面升级为“遥望云AIOS”

为满足广告主精细化需求,公司在全案营销方面持续发力。公司参与出品爱奇艺综艺《种地吧》,积极探索综艺赋能直播电商的可能性;公司正式启动直播切片广告营销业务,实现对艺人价值的再次挖掘。

公司多元变现渠道的探索,有望扩大营收边界。

公司计划与业内顶级AI 公司合作,将遥望云沉淀的海量直播电商相关数据用于模型训练,共同开发高质量虚拟人直播带货技术,打造虚拟人直播带货矩阵;此外,“遥望云”全面将升级为“遥望云 AIOS”,实现遥望云从“数据提供”到“策略提供”的转变,在产出规划、选品策略与效率、直播流程等方面提高公司决策效率,将应用在公司中后台工作,如财务统计、法务流程、直播场景策划、创意广告物料产出等各个环节。

投资建议

预计23-25 年公司总收入为5,338.7/7,034.7/8,399.7 百万(23-24 年前值6,642.0/8,074.0 百万);预计23-25 年公司归母净利润为503.6/684.6/868.0 百万(23-24 年前值为832.2/1,231.9 百万),维持“买入”评级。

风险提示

非标品业务进展不及预期;GMV 增长不及预期;直播间热度不及预期;政策监管风险

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