通信行业22年报&23年一季报综述：短期需求波动盈利承压 算力基础设施、工业/制造智能化显韧性|全球快消息

(资料图)

22年行业整体扣非归母净利润增长提速，23Q1盈利有所承压。2022年通信行业整体营收同比+9.0%，归母净利润同比+9.24%，扣非后归母净利润同比+11.19%，剔除市值超千亿公司后，同比增速达到22.67%。23Q1通信行业营收同比+8.13%，归母净利润同比+7.50%，扣非后归母净利润同比+0.63%；剔除市值超千亿公司后，盈利有所承压，归母净利润同比-10.74%，扣非后归母净利润同比-22.38%。

需求分化带来板块差异表现 ，算力投入、工业/制造智能化机遇凸显。从营收、归母净利润同比增速行业排名来看，22年光模块及器件、通信芯片板块整体表现突出，均位列行业前五；2023Q1，工业互联网、IDC、云计算网络方案商板块取得良好业绩。 具体来看，全球算力投入带来的产业链发展机遇，有望成为通信板块公司23年主要的增长动力。国内运营商坚定大幅加大算网投入，2023年中国移动、中国电信、中国联通产业数字化/算力网络资本开支分别预计同比+35%、+40%、+20%，带动网络设备公司Q1亮眼表现。同时，全球AIGC浪潮席卷，海内外云计算厂商加大AI基础设施投入，其中微软、META Q1资本开支同比表现突出，继续高增；而国内上游配套产业链公司新品研发进展突出，数通光模块龙头公司与细分领域新起之秀在800G、硅光、薄膜铌酸锂等方向各自突破；数通PCB龙头公司长期布局高性能板，AI算力需求下机会凸显；IDC厂商也有望依托生成式AI走向应用持续兑现需求回暖。另一方面，工业互联网快速发展中，运营商作为解决方案商项目步入规模化贡献收入阶段；核心环节设备/零部件厂商受益智能化程度、国产化率提升延续强劲表现，同时激光行业工业应用下游也逐步有所复苏，板块内23Q1公司经营情况较22年全年有所好转。

2023Q1通信行业的基金持仓市值占比为1.6%，环比显提升0.25pct，变动幅度位列细分行业第四位，但超配比例却有所下降（环比-0.31pct）为-1.8%，因此我们认为持仓比例仍有明显提升空间。

2023Q1中兴通讯、中国移动、中际旭创位列通信板块基金持股市值前三名，持股市值分别为105.26亿元、79.14亿元和65.27亿元；2023Q1四方光电、三旺通信、杰普特的基金持仓占流通股比例进入前三名，占比分别为18.12%、17.39%和16.11%。

2023Q1中兴通讯、中国移动、中国电信的持股基金机构数进入前三名。中兴通讯为282家，持股数量为3.23亿股；中国移动为234家，持股数量为0.88亿股；中国电信为187家，持股数量为6.57亿股。

风险提示：海外疫情及中美科技摩擦影响；5G投资进度低于预期。

关键词