每日速讯：电力行业周报：发改委深化电力需求侧、负荷管理 电力体制改革持续推进

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本周行情回顾：本周（5.15-5.19）上证指数报3283.54 点，上涨0.34%，沪深300 指数报收3944.54 点，上涨0.17%。中信电力及公用事业指数报收2688.54 点，下跌0.90%，跑输沪深300 指数1.07pcts，位列30 个中信一级板块涨跌幅榜第19 位。

本周行业观点：

5 月19 日，国家发改委就《电力需求侧管理办法（征求意见稿）》和《电力负荷管理办法（征求意见稿）》，自2023 年5 月19 日至2023 年6 月18 日，向社会公开征求意见。

新增强调需求侧响应，调动需求侧资源。两项文件提出，到2025 年，各省需求响应能力达到最大用电负荷的3%-5%，其中年度最大用电负荷峰谷差率超过40%的省份达到5%或以上。到2030 年，形成规模化的实时需求响应能力，结合辅助服务市场、电能量市场交易可实现电网区域内可调节资源共享互济。据统计，截至2022 年，全国已有超20 个省市出台了需求响应实施细则，国网经营区培育需求响应资源库超4700 万千瓦，南网经营区需求响应能力超1100 万千瓦。通过需求侧响应不断深化，引导用户优化用电方式，调节电力负荷，促进解决新能源消纳问题，利好泛储能、微电网、虚拟电厂等相关板块。

鼓励发展综合能源服务产业，促进节电低碳。文件提出，鼓励开展合同能源管理、综合节能、电力交易、绿证交易以及碳交易等能源服务，直接利好综合能源服务商、负荷聚合商等新兴市场主体发展。

鼓励绿电消费，促进绿电消纳。文件鼓励行业龙头、大型国有企业、跨国公司等用户提高绿电消费，各地可根据实际情况制定高耗能、高排放企业电力消费中绿电最低占比，同时，支持产业园区等进行绿色低碳微电网和源网荷储一体化建设。鼓励绿电消费，有利于引导绿电消纳，同时有利于相关绿电运营商增厚盈利空间。

细化有序用电，强调电力保供。近年来由于电力需求刚性增长，新能源比例提升，电力系统顶峰容量支持力度不足，在迎峰度夏等用电高峰高负荷时期易出现电力供需紧张和负荷缺口，有序用电也为应对电力供应不足的手段之一。文件明确了有序用电的原则，同时指出包括高耗能企业在内的五类企业。电力保供依然是重要主题，为提高电力系统的稳定性与安全性，火电作为“压舱石”和灵活性资源依然具备广阔发展空间。

投资建议：伴随电力体制改革持续深化，新型电力系统构建“源网荷储”新生态。（1）火电转型，价值重估。成本端煤炭价格中枢下行，长协煤保障力度持续加强，港口及电厂库存仍维持高位，电厂成本端压力释放，火电盈利修复在即。同时，电力改革持续深入，电价机制理顺有望进一步支持火电盈利空间。此外，火电调峰作用大有可为，迎峰度夏在即，电力负荷平衡压力增加，火电保供压舱石作用再凸显。（2）多重利好提升绿电收益。绿电增量主体地位再度强调，叠加绿证交易等政策催化，以及产业链降价成本回落，提升光伏项目收益率，促进装机规模扩大，有望提升运营商收益。（3）关注电力需求侧投资机会。伴随第三监管周期输配电价落地、电力需求侧、负荷管理深化，综合能源服务及负荷聚合商等相关板块将有广阔空间。

我们持续看好受益于煤电新增和火电灵活性改造的青达环保，推荐掌握电解水制氢关键技术与火电灵活性改造核心技术的华光环能，建议关注火电运营商：皖能电力、建投能源、内蒙华电、峡能源、浙能电力；重点发展综合能源服务的三峡水利；龙头绿电运营商三峡能源、龙源电力；推荐关注综合能源服务与负荷侧相关的南网能源、南网科技、朗新科技、国能日新。

风险提示：原料价格超预期上涨；项目建设进度不及预期；电力辅助服务市场、绿证交易等政策不及预期。

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