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焦点播报:宏观金融研究专题报告：浅析债务上限问题背景下的美元流动性

2023-05-22 13:17:42 来源：五矿期货有限公司

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报告要点：

市场流动性水平是大类资产价格的重要影响因素。美联储加息周期以来，其资产负债表规模持续收缩，资产端减持国债，负债端逆回购水平维持相对高位。从美国商业银行资产负债表来看，受到加息影响，商业银行资产端持有债券规模下降，银行业危机后其信贷规模也出现一定程度的边际收缩。同时，货币市场基金规模居高不下。

无论是从美联储、商业银行还是货币市场基金的角度来观察，当前总体的流动性水平偏紧。债务上限问题若得到解决，美国财政部会发行国债以重建 TGA 账户余额，届时新发行债务也将会对市场流动性造成进一步收紧。