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食品饮料、美容护理行业月报:食品饮料23Q1复苏趋势明朗;4月美妆消费整体回暖但分化持续 天天快资讯

2023-05-26 13:34:35 来源:红塔证券股份有限公司


(资料图)

报告摘要

食品饮料:2022 年全年社零总额43.97 万亿元,同比-0.2%。按消费类型分,商品零售39.58 万亿元,同比+0.5%;餐饮收入4.39 万亿元,同比-6.3%,受影响较大。从22 年全年来看,食品饮料板块整体稳健增长。白酒行业内依然呈现分化格局,整体彰显业绩韧性。啤酒行业受疫情扰动行业增速放缓。乳制品行业受疫情影响较为严重。22 年整体来看食品饮料板块虽受疫情及经济下行扰动,但行业呈现了穿越周期的韧性,实现了顺利收官。

从23Q1 来看食品饮料板块复苏趋势明朗。白酒顺利完成开门红,行业维持稳健增长。啤酒行业量价齐升,复苏趋势较好。乳制品行业开启复苏进程,需求修复,成本下行,利润有望回暖。从23 年Q1 的数据来看,消费场景的恢复带动食品饮料行业需求端逐步回暖,成本端来看原材料价格下行以及企业降本增效,带动行业利润回升。随着消费信心的提振和消费意愿的释放,板块业绩预计逐季改善。

化妆品:在低基数、疫后消费复苏、线下渠道恢复、旅游社交等出行恢复带动彩妆需求增加等因的素影响下,化妆品消费有所回暖。2023年4 月限额以上单位化妆品类零售额276 亿元,同比增长24.3%,表现优于社零增速5.9 pct。淘系(天猫+淘宝)护肤+彩妆合计实现销售额168.51 亿元,同比增长3.9%,其中彩妆实现销售额47.43 亿元,同比增长13.7%,国货彩棠、恋火受益。从4 月淘系数据来看,珀莱雅、巨子生物、丸美股份延续Q1 趋势,旗下品牌销售额表现较好,上海家化迎正向拐点。618 大促在即,行业旺季催化下景气度有望环比提升,推荐业绩增长确定性较高的珀莱雅,深耕重组胶原蛋白高景气赛道的巨子生物,有边际改善逻辑的上海家化。

医美:一季报业绩验证行业高景气度,上游产品端爱美客、华东医药、昊海生科和下游终端机构朗姿股份在23Q1 均呈现出较优增速。医美较化妆品更为依赖线下消费场景,疫后恢复弹性较高,且供给端新产品、新材料、新概念不断推出,持续推动消费增长。考虑Q2 去年同期低基数,23Q2 行业高景气度有望持续。推荐医美针剂龙头爱美客和头部服务机构朗姿股份。

风险提示

宏观经济增速承压导致终端消费需求不及预期的风险;原材料短缺或价格大幅波动;新产品或新品牌推广不及预期;线上流量成本提升;行业竞争加剧;行业政策及监管风险;疫情反复风险。

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