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全球热推荐：商业贸易行业周报：化妆品静待618 酒店恢复疫情前水平

2023-05-29 14:33:32 来源：华福证券有限责任公司

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投资要点：

医美化妆品板块：业绩边际向好，化妆品销售情况表现突出。从23Q1情况来看，医美行业重点公司均实现较好业绩修复。短期看好线下客流回升带来的业绩边际向好，长期看好渗透率提升下医美市场持续景气。淘宝618大促活动在5月26日正式开启预售，据青眼情报统计，截止5月27日1：

30超头直播间预售首日共上架美妆个护产品324个，同比增长71个产品，分品牌来看，国货产品占比约25%，占比略有提升，其中，珀莱雅上架11件SKU，实现GMV3.13亿元，排名第二，同时，可复美通过3个SKU实现GMV1.01亿元，表现突出。

酒店旅游板块：四月酒店行业整体约恢复至疫情前同期水平，出行需求逐步释放。据STR对中国内地酒店市场的数据统计显示，4月国内所有级别酒店RevPAR指数均超越2019年同期水平。消费场景回归后，国内市场出行游玩+MICE商旅需求逐步释放，酒店市场经营情况逐渐追赶上疫情前同期水平，预计酒店类企业将进一步释放业绩。国内外出游人次稳步增长，游客积压的出行需求正逐步释放，将带动出行链持续复苏，即将到来的端午及暑期将带动国内游、出境游市场持续升温。

零售板块。【超市】龙头超市企业内部运营通过提升单店质量、供应链不断优化、线上线下融合来不断提升盈利能力，外部环境因社区团购补贴不断退坡后、疫后人流恢复，竞争环境持续改善，有望迎来业绩持续改善和估值修复。【百货】百货公司2022年受疫情影响较为严重，盈利能力承压，但龙头公司通过不断优化门店运营能力和商品结构，加强引流能力和会员管理能力，2023Q1开始线下人流持续恢复，盈利能力有望环比改善。

【母婴】母婴行业虽受出生率下降及三年疫情影响而受损，进入缩量竞争的时代，但龙头连锁品牌在疫情之下逆势扩张，行业龙头集中度进一步提升，同时不断优化产品组合和店铺效率，不断提升盈利能力。【专业零售】

专业零售行业受益于疫后修复以及品牌升级，优化单店模型及消费者购物体验，业绩有望持续改善。【互联网电商】2023年开始海运价格大幅下滑，叠加我国对跨境电商产业持续推出多种政策和配套措施，行业环境在不断改善。而AIGC技术在跨境电商的应用不断加深，短期有望降本增效，长期将有望提供创新升级的使用体验从而推动行业整体变革。

风险提示：疫情影响消费复苏、宏观经济波动影响消费水平、食品安全风险、政策风险、经销商资金链问题抛售产品损害品牌、原材料成本大幅波动。

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