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固定收益点评报告:债市情绪稳中略升――债市情绪指数&欠配指数跟踪 天天即时看

2023-05-30 14:20:19 来源:海通证券股份有限公司

摘要:

1、 债市情绪指数:债市情绪稳中略升

5/22~5/26 当周债市情绪指数小幅改善(主要是银行间债市杠杆率回升),平滑后的债市情绪指数(4 周-MA)也小幅回升(我们的数据是2016 年以来)。


(资料图)

情绪升温的指标有:

30Y 国债换手率。

10Y 国开债隐含税率。

质押式回购成交量,隔夜回购成交量占比。

银行间债市杠杆率(年内第二高),基金(年内第二高)和保险杠杆率(环比上行)。

中长期纯债型基金久期小幅拉长(带杠杆、中位数)。

情绪降温的指标有:

10Y 国开活跃券成交额/9-10Y 国开债余额。

交易所债市杠杆率。

券商杠杆率(环比下行)。

久期分歧指数继续上行,扣除杠杆后的基金久期中位数下降。

债市情绪亮红灯的指标1:30Y 国债换手率、10Y 国开活跃券成交额/9-10Y 国开债余额、质押式回购成交量、银行间债市杠杆率、基金债市杠杆率。

债市情绪亮黄灯的指标:10Y 国开债隐含税率,中长期纯债型基金久期(带杠杆、中位数)。

债市情绪亮绿灯的指标:无。

2、 债市欠配指数:信用债资产荒延续

信用债资产荒延续,而利率债欠配压力相对偏小。

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