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每日时讯!电力：秦港电煤跌破900元/吨 火电业绩修复有望加速

2023-05-30 13:25:43 来源：中信建投证券股份有限公司


【资料图】

核心观点

近日，秦港动力煤价格跌破900 元/吨，为近16 个月以来首次。从煤炭消费方面来看，受水电持续低迷影响，火电出力维持高位。沿海省份本周平均日耗193.7 万吨，环比增加9.81%，同比增加21.59%；内陆省份周平均日耗为306.7 万吨，环比减少3.77%，同比增加10.96%。尽管需求端仍相对旺盛，但受国产煤产能不断释放以及进口煤补充明显提升影响，电煤库存行至高位。本周秦港库存同比增33.47%；广州港库存同比增12.28%；沿海8 省煤炭库存同比增22.17%；内陆17 省库存同比增12.32%。我们判断高库存背景下，动力煤仍将维持买方市场，同时夏季用电对电煤价格的拉升效果有望得到有效缓冲，持续看好火电企业完成业绩及估值修复。

行业动态信息

行情回顾： 5 月18 日-5 月25 日电力板块（882528.WI）上涨1.27%，沪深300 指数下跌2.37%。电力板块跑赢大盘3.64 个百分点。年初至今来看，电力板块上涨9.01 个百分点，沪深300 指数同期下跌0.53%。分子板块看，5 月18 日-5 月25 日火电、水电、燃气板块（中信指数）变化幅度分别为0.22%、-2.77%、-1.84%。

动力煤现货价格环比下降9.14%，同比下降26.03%5 月26 日秦皇岛5500 大卡动力煤现货价格为895 元/吨，环比下降9.14%，同比下降26.03%。广州港5500 大卡印尼煤5 月26 日价格为1022 元/吨，环比下降4.75%，同比下降24.80%。

秦港库存环比增长3.28%，同比增加33.47%

煤炭库存方面，截至5 月26 日，秦港库存630 万吨，环比增长3.28%，同比增加33.47%。而广州港5 月26 日库存为337 万吨，环比减少1.8%，同比增加12.38%。

投资建议

电力方面，我们仍然持续看好火电转型新能源运营的标的，包括上海电力、华电国际、华能国际、福能股份、大唐发电、华润电力，稳健性标的推荐中国核电、三峡能源、中闽能源。此外我们还推荐智能配电工程运维一体化企业苏文电能，水电来水偏丰带来业绩高弹性的桂冠电力、乌白电站注入提升公司盈利水平的水电龙头长江电力、受益于省内市场电价持续改善的华能水电。

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