汽车行业点评报告：5月新势力销量环比普遍增长 埃安、理想表现亮眼

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5 月新势力交付量环比普遍增长，埃安、理想表现亮眼

5 月，理想汽车交付量为28,277 辆，同/环比分别为+146%/+10%，2023 年全年累计交付量为106,542 辆，同比+125%，其中理想汽车连续三个月交付超2 万辆，同时理想L7 连续两个月交付量破万；哪吒汽车交付量为13,029 辆，同/环比分别为+18%/+18%，其中海外交付2,042 辆，哪吒GT 交付1,716 辆，公司2023 年全年累计交付量为50,285 辆，同比+1%；零跑汽车交付量为12,058 辆，同/环比分别为+20%/+38%，其中C11 车系交付7,100+辆，C 系列交付10,000+辆，公司2023 年全年累计交付量为31,293 辆，同比-23%；小鹏汽车交付量为7,506 辆，同/环比分别为-26%/+6%，其中P7i 交付量环比大幅增长，公司2023 年全年累计交付量为32,815 辆，同比-39%；蔚来交付量为6,155 辆，同/环比分别为-12%/-8%，2023 年全年累计交付量为43,854 辆，同比+16%；AITO 交付量为5,629 辆，同/环比分别为+12%/+23%，2023 年全年累计交付量为21,873 辆，同比+93%；广汽埃安交付量为45,003 辆，同/环比分别为+114%/+10%，2023 年全年累计交付量为166,323 辆，同比+118%。

新势力产品矩阵不断拓宽，电动智能化进一步加速

理想汽车坚持增程电动与高压纯电车型并行，首款纯电车型将于2023Q4 发布，到2025 年，公司产品矩阵将包括一款超级旗舰车型，五款增程电动车型和五款纯电车型。小鹏汽车首款基于SEPA2.0 扶摇架构打造的车型小鹏G6 预计6 月正式上市并于7 月开启大规模交付，同时公司计划于2023Q4 推出七座纯电MPVX9，到2025 年产品矩阵大约有10 款车型。极氪目标2023 年交付14 万辆汽车，极氪X 预计将在2023Q3 开启批量交付，2023 年底预计还将推出一款A+级轿车，并于2024、2025 年每年推出2 款新车，到2025 年产品矩阵预计有8 款车型。广汽埃安旗下昊铂品牌在接下来一年半的时间中预计形成5 款车型的产品矩阵，包括一款对标Model Y 的车型、一款六座、七座的纯电车等三款新车。蔚来2023款ET7 于5 月中旬开启交付，全新蔚来ES6 于5 月24 日正式上市并于5 月25日正式交付，2023 款ES8 预计于6 月开始交付，ET5 Touring 预计于6 月上市并开启交付。深蓝S7 于5 月20 日正式开启预订，并于5 月31 日开启全国大规模发运。哪吒汽车依托全栈研发能力，携手地平线围绕BEV 等算法技术深化合作，打造高阶NOA 智能辅助驾驶系统，该系统下的首款车型将于2024 年量产落地。

投资建议：新势力产品矩阵拓宽叠加电动智能加速，销量有望提振

新势力多款优质新车逐步上市/交付，电动智能化进一步加速，销量有望提振。

整车厂方面，受益标的包括新势力理想汽车、蔚来、小鹏汽车等。零部件方面，受益标的包括继峰股份、卡倍亿、新泉股份、拓普集团、祥鑫科技、松原股份、上海沿浦、保隆科技、爱柯迪、文灿股份、常熟汽饰、明新旭腾、上声电子等。

风险提示：宏观经济恢复不及预期、海内外汽车需求不及预期、电动化推进不及预期。

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