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2023 年6 月1 日,10 家车企公布了2023 年5 月的终端交付数据。小鹏汽车5 月交付7506 辆,环比+6.0%,同比-25.9%。2023 年1-5 月累计交付32815 辆,同比-38.9%。
蔚来汽车5 月交付6155 辆,环比-7.6%,同比-12.4%。2023 年1-5 月累计交付43854辆,同比+15.8%。理想汽车5 月交付28277 辆,环比+10.1%,同比+146.0%。2023 年1-5 月累计交付106542 辆,同比+203.4%。哪吒汽车5 月交付13029 辆,环比+17.6%,同比+18.3.%,2023 年1-5 月累计交付50285 辆,同比+0.6%。零跑5 月交付12058辆,环比+38.2%,同比+19.8%,2023 年1-5 月累计交付31293 辆,同比-23.2%。极氪5 月交付8678 辆,环比+7.1%,同比+100.4%,2023 年1-5 月累计交付32013 辆,同比+117.7%。广汽埃安5 月交付45003 辆,环比+9.7%,同比+114.0%,2023 年1-5月累计交付166323 辆,同比+119.0%。AITO 5 月交付5629 辆,环比+22.8%,同比+11.8%,2023 年1-5 月累计交付21873 辆,同比+93.2%。深蓝 5 月交付7021 辆,环比-9.5%,2023 年1-5 月累计交付33585 辆。岚图5 月交付3003 辆,环比-10.1%,同比+231.5%,2023 年1-5 月累计交付12024 辆,同比+127.9%。整体来看,2023 年5 月10 家合计交付13.64 万辆,同比+68.2%,环比+10.0%,交付量稳步提升。
头部品牌稳中有增,埃安、理想再创新高。5 月广汽埃安和理想汽车再创交付新高,我们认为,进入2023 年,伴随着新能源市场的竞争格局愈发激烈,头部效应日益凸显。头部的新势力和自主品牌新能源,凭借其在各自细分领域优秀的产品竞争力,以及所覆盖价格区间内的“高性价比”,以及与供应链协同配合力保交付,已初步形成规模效应,“品牌-营销-服务“逐渐形成正循环,帮助车企在当前竞争格局下维持市场份额。
前期集中降价累计在手订单,部分品牌交付量本月有明显改善。部分品牌在3 月集中降价期间累计的在手订单于5 月逐步释放。零跑汽车于3 月推出了在售车型的2023款,5 月零跑汽车交付重回万台,环比提升近四成。值得一提的是,零跑汽车的交付结构持续优化,C 系列(C11&C01)的交付量环比提升。AITO 在年初进行降价,后续又受益于重庆市专项补贴,在手订单累计,本月交付环比改善。小鹏汽车由于P7i的电池及相关零部件供应瓶颈,导致P7i 的5 月交付受限,根据公司23Q1 业绩交流会,已经与供应商协商解决,P7i 的6 月交付有望进一步提升。
自主品牌新能源后来居上,有望占领一席之地。值得注意的是,除比亚迪、广汽埃安之外,其余自主品牌新能源,例如:长安深蓝、吉利极氪、东风岚图近月的交付量也较年初有所提升。我们认为,虽然交付量较头部品牌仍有一定差距,但背靠主机厂,这些品牌在激烈竞争中仍在奋力前进。
新车周期开启,多款新车将于6 月交付,后续交付量有望再创新高。进入6 月,将有多款新车型开启交付、爬坡。蔚来汽车的2023 款ET7 于5 月19 日开启交付,其主力车型ES6 的新款已于5 月24 日上市并开启交付,新款ES6 将于6 月完成产能爬坡,有望改善当前交付量疲软状态。极氪的新车极氪X 也将于6 月开启交付,相较于均价30 万以上的极氪001,极氪X 定价下探至20 万元以下,开启交付后,公司单月交付有望再度突破万台。另外,小鹏汽车的新车B 级SUV G6 的展车也将于6 月9 日到店并开启预售,G6 将于6 月发布并于7 月交付,定价20-30 万红海市场,是公司改善销量的重点车型。长安深蓝的第二款量产车型深蓝S7 已于5 月下旬开启预定,预售价格16.99-23.99 万,量产车于5 月31 日下线并将于6 月上市,S7 的上市有望丰富品牌车型矩阵,进一步提升品牌销量。
展望6 月及下半年,我们认为,在激烈的竞争格局下,新能源整体销量及渗透率有望持续提升,初具规模效应的头部品牌有望稳健发展。15-30 万区间或将是23 年贡献增量、提升渗透率的重点价格区间,有新车覆盖该价格区间的品牌,有望获得新增量。
投资建议:建议关注智电整车受益的标的公司,自主品牌推荐【比亚迪、广汽集团、长安汽车、吉利汽车】,造车新势力推荐【理想汽车、小鹏汽车】,建议关注【蔚来汽车、长城汽车】。
风险提示:公司新车交付不及预期、新能源汽车渗透率增长不及预期、芯片及动力电池等零部件供应不稳定、疫情形势不及预期影响车辆生产销售、新产品推出不及预期。
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