全球热讯:策略周报

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核心观点：市场表现层面，本周消费板块，热门概念中科技涨幅领先，新能源下跌。盈利层面，6月23年Wind盈利一致预期上调幅度靠前的申万一级行业为电力设备、商贸零售、公用事业，近一周化学制剂盈利上调明显，航空机场盈利大幅下调。景气层面，房地产5月景气回落，为政策适度精准施力打开一定空间；乘用车销售热度有所回落，国常会研究促进新能车高质量发展；光伏方面6月组件排产增幅偏弱。估值及交易热度层面，申万一级板块中，传媒/计算机周成交额占比依旧较高，处于5年98.8%/97.4%分位；申万二级板块中，机器人、游戏交易热度高位。

市场表现：本周（5.26-6.2） 高市盈率、科技、大盘风格表现居前；设备制造、中市盈率、小盘风格表现靠后。主要指数成分中，科创50、中证500表现居前；宁组合、上证50表现靠后。传媒/计算机/通信涨幅居前；煤炭/电力设备/美容护理跌幅居前。热门概念中科技涨幅领先，新能源下跌。

盈利预测变动：6月23年Wind盈利一致预期上调幅度靠前的申万一级行业为电力设备（+0.08%）、商贸零售（+0.06%）、公用事业（+0.04%）；下调幅度靠前的行业为建筑材料、电子、计算机。近一周环保、医药生物、传媒，二级行业方面化学制剂盈利上调明显。

数字经济产业链细分方面，以Wind一致预期看，23年盈利预期排序：游戏（974%）>在线教育（187%）>SAAS（156%）>网络安全（136%）>显示面板（119%）>数据安全（118%）>云计算（67%）>消费电子（66%）>操作系统（50%）。

行业景气核心指标变动：1）周期：价格上行：螺纹钢、铝、MDI、铜、玻璃等；价格震荡：焦煤/焦炭、布油等；价格下行：动力煤、水泥等；2）大金融：地产方面，景气度回落为政策适度精准施力打开一定空间，2023年5月TOP100房企5月单月销售同比增速10.3%、环比下降16pct。5月百强房企销售额单月增速放缓，主因刚需和改善型需求在3、4月份集中释放，5月需求相对不足；银行方面，4月社融低于预期，居民端信心仍不足，预计5月延续低迷；3）高端制造：汽车方面，乘用车销售热度回落，国常会研究促进新能车高质量发展。据乘联会，5月1-28日，乘用车市场零售139.2万辆，同比+19%，环比-6%；新能源车市场零售8.3万辆，同比+82%，环比+0%；光伏方面，硅料价格仍大幅下行，6月组件排产不及预期；4）消费：必选方面，供应压力仍存，需求未见好转，预计猪价震荡偏弱，可选方面，白酒Q2销售淡季，预计延续去库，旺季临近低基数下啤酒销量增速有望抬升。

估值水平及交易热度：沪深300及沪深300（非金融）股权风险溢价位于90%分位上方；上证50/沪深300估值分位分别处于市盈率5年37.9%/28.1%分位数附近；创业板指/宁组合分别处于市盈率5年7.4%/0.4%分位数附近。申万一级板块中，传媒/计算机周成交额占比依旧较高，处于5年98.8%/97.4%分位；申万二级板块中，机器人、游戏交易热度高位。

风险提示：经济不及预期，海内外经济衰退，疫情超预期

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