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利率债周报：关注央行六月决议美债利率边际稍平

2023-06-05 16:12:32 来源：中信建投证券股份有限公司

【资料图】

核心观点

本周市场核心观点：利率牛市情绪延续，但月内需考虑央行6 月操作利率决议、利率汇率均衡，目前，1Y 国债利率下行至约1.97%，10Y 国债利率下行至约2.70%、在2.69%-2.71%技术阻力位等待政策和经济的方向信号。技术面倾向，10Y 国债利率对当前既有经济信息已基本定价，短线基本面仍是多头环境，中线产业变革、海外利率高位和国别信用比价等不确定项仍需考虑，下一阶段利率方向仍需待政策面更明确信号。

本周国内核心观点：统计局公布5 月PMI 和1-4 月工业企业利润，PMI 仍有压力，但利润降幅收窄；关注央行的6 月利率操作。

本周国际核心观点：美国债务上限协议初步达成，美债利率高位小幅回落，但美通胀和财政压力仍为后续利率和汇率走势带来潜在不确定性。

简评

本周走势：国债和国开债收益率短线波动微降，10Y 国债报收2.70%，资金利率周内边际回落，DR007 报收1.78%。

本周信息：1）国内方面，统计局公布5 月PMI 和1-4 月工业企业利润，PMI 仍有压力，但利润降幅收窄。其中，5 月，制造业PMI 报48.8，前值49.2，非制造业商务活动指数报54.5，前值56.4；1-4 月，全国规模以上工业企业利润总额同比下降20.6%，前值下降-21.4%，降幅连续两个月有小幅收窄。

2）国际方面，美国债务上限协议初步达成，美债利率高位小幅回落，但美通胀和财政压力仍为后续利率和汇率走势带来潜在不确定性。周内，美国国债2Y 和10Y 分别报收至4.50%和3.69%，分别约较前值下行4bp 和下行11bp，2/10Y 利率倒挂走阔7bp 至-81bp，美元指数小幅回落至103.5 一线。日本方面，日本国债10Y 持平在0.43%一线，1Y 持平在-0.13%一线，美元/日元持平在140 一线。3）下周重要数据方面。主要有，5 日欧盟PPI、美国PMI 和耐用品订单，7 日我国出口和外汇储备，8日欧元区第一季度GDP 和美国就业，9 日我国CPI 和PPI，等重要信息。

风险提示：海外滞胀、海外债务和地缘形势等潜在风险。

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