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事件:6 月1 日,青岛住建部、中国人民银行青岛市中心支行、中国银保监会青岛监管局联合发布《关于促进房地产市场平稳健康发展的通知》,《通知》称,自6 月1 日起,青岛市非限购区域(除市南和老市北之外区域)首付款比例,首套降为最低20%,二套降为最低30%。6 月5 日,“深圳发布”发文,住建部表示辖区政府将在周边区域摸排一批大小合适、租金合理的房源供居民选择,研究分批收储腾挪方案。6 月6 日,中国经济时报发布《一线城市房地产限购应适时优化调整》文章称,业内认为,一些一线、新一线城市采取“一区一策”优化限购等楼市限制性政策,促使非核心区去库存的同时,又不影响核心区域稳定房价,此举值得更多城市借鉴。
多城优化调整地产限购政策,“房住不炒”总基调下促使需求释放。2023 年以来,多省市持续出台地产销售端宽松政策,包括调整公积金政策、调整首付款比例、优化限购政策等。根据中指研究院统计,目前已有杭州、南京、合肥、郑州、沈阳、厦门、武汉、长沙、济南等14 个城市对限购政策进行了优化,采取“一区一策”、“因区施策”等,对于购买力旺盛的住宅区域,继续执行限购政策,而对于一些成交量冷淡、购买力偏弱的区域,逐步放开限购政策。目前,一线城市、新一线城市存在地产政策宽松预期,后续若政策逐步落地,在“房住不炒”的总基调下,有望促进房地产需求进一步释放,地产链相关标的短期或将迎来估值修复的β行情。
“保交楼”助力竣工数据修复,地产后周期标的预期向好。继去年地产融资端三支箭重磅发布,2023 年“保交楼”为地产行业重点目标,2 月、3 月、4 月竣工面积累计同比增长分别为8.00%、14.70%和18.8%,竣工面积明显修复且增速持续加快,有望提振地产链后周期相关产品需求,短期内相关公司财务指标改善和业绩弹性预期向好,2023Q1 消费建材板块实现营收和归母净利润的同比正向增长,分别yoy+4.45%/+18.90%。此外,随地产限购政策持续优化,市场信心有望得到进一步修复,后续销售和新开工数据或将有所改善。
非房+C 端需求持续释放,龙头企业新业务布局成效显著。多家消费建材公司同步拓展非房基建类及C 端零售领域业务,在下游 客户结构和渠道建设上进行多元布局优化。目前稳增长基调不改,下半年基建建设有望提速,下游非房市场空间释放,叠加我国房建领域正逐步进入存量房大规模更新期,老房翻新和二手房重装稳定创造C 端需求。此外,多家龙头企业持续进行新产品新业务拓展,助力销售客单价提升,已取得显著成效,中长期来看,经营韧性十足以及业绩加速释放的消费建材龙头α属性凸显。
投资建议:自3 月商品房销售增速持续回落,消费建材板块至今回调20%以上,当前估值优势显著,政策宽松预期下行业有望迎来估值修复,叠加“保交楼”驱动下竣工侧回暖,短期消费建材板块财报改善预期强劲,消费建材或为弹性最大子板块,建议底部关注各细分领域未来经营改善预期强劲,具备α属性的优质龙头企业,东方雨虹、北新建材、伟星股份、三棵树、兔宝宝。
此外,竣工侧修复有望带动玻璃需求回暖,叠加行业冷修节奏或提速,改善供给端格局,玻璃价格压力缓解,盈利水平或触底回升。建议关注:旗滨集团。
风险提示:政策执行不及预期,地产数据回暖不及预期,基建投资不及预期,行业竞争加剧,原材料价格上涨
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