简讯：电子行业专题研究(普通)：空间计算时代降临 VISIONPRO蓝海开启

【资料图】

空间计算时代：数字革命的新阶段。空间计算是数字革命的一次新的跨越，正如库克所说，MAC 将我们带入个人计算时代，iPhone 将我们带入移动计算时代，Vision Pro 将我们带入了空间计算时代。空间计算包括所有关联人、虚拟生物、机器人于真实或虚拟世界的软硬件技术，常见的场景包括GPS、物联网、语音识别、VR/AR 等，有三个重点方向值得关注：（1）使我们能够感知3D 数字内容的技术（例如AR / VR）；（2）使我们能够与3D 数字内容自然交互的技术（例如语音控制，眼动追踪，手/身体跟踪和触觉）；（3）3D UX 设计。

Vision Pro：空间计算的标志性产品。在苹果的愿景中，空间计算意味着“虚拟与现实的无缝衔接”。Vison Pro 拥有12 个摄像头、 5 个传感器等硬件。在眼圈周围分布有LED 灯，配合摄像头完成眼动追踪。同时，Vison Pro 还支持动作捕捉等功能，摆脱了外置控制器的束缚。硅基屏幕拥有超过2300 万像素，显示性能超过4K 电视。音频方面，Vison Pro 通过“音频射线追踪”技术分析空间的特征和材质，打造声临其境的感觉。为了消灭延迟，除了自研的M2 芯片外，苹果额外开发了R1 芯片处理数据。软件生态也十分强大， Vision Pro 的操作系统名为Vision OS，与MacOS 和iOS 共享核心模块，同时新增实时子系统。Vision Pro 还能获得Unity 常用软件的权限，随着用户的加入，我们预计这一生态也有望快速生长。

Vision Pro 的远景：MAC 和iPhone 或是良好参照系，我们预计未来Vision Pro 出货有望达到千万量级。

在办公场景，Vision Pro 更像一台Mac。Vision Pro 可与MAC、iPhone、iPad 等设备同步，同时支持键盘等配件充分提高工作的效率。在会议场景，Vision Pro 让参会者以真人的大小出现，具有类似线下会议的沉浸感。

在生活和娱乐场景，Vision Pro 更像一台iPhone。Vision Pro 的两块硅基屏幕共计具有2300 万像素，让画像在用户面前非常真实。在3D 电影、游戏等场景也可以打造很深的沉浸感。在沟通交流方面也可以获得线下见面的感觉。

Vision Pro 还具有许多MAC 和iPhone 没有的功能，例如在教育场景，音乐创作、设计、工业等场景的独特表现。

从功能和属性看， MAC 和iPhone13 Pro Max 或是关于Vision Pro成长空间的良好参照。据canalys 数据，2022 年全球MAC 出货0.3亿台。而同年全球智能手机出货12.1 亿部，苹果出货量大约2.3 亿台（IDC），其中iPhone13 系列的高阶产品iPhone13 pro max 约占总份额的2.6%（counterpoint），即大约3134.3 万台。

投资建议：我们认为Vision Pro 是划时代的产品，不管是在苹果的历程还是在消费电子行业的历程上，其创新程度远超之前的产品，不管　　从经验、还是技术上都是苹果公司的集大成者，有望成为新一代iPhone4，再开辟消费电子产业的黄金十年，建议关注产业链相关机会，包括长盈精密、兆威机电、华兴源创、和林微纳、智立方、杰普特、赛腾股份、清越科技、荣旗科技、立讯精密、领益智造、蓝思科技、工业富联等。

风险因素： Vision Pro 销量不及预期风险；Vision Pro 研发不及预期风险；宏观经济下行风险。

关键词