电信服务行业运营商4月经营数据点评：电信收入平稳增长 中国电信发布算力套餐-天天新资讯

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事件描述

近日，工信部公告2023年1-4月通信业经济运行情况，三大运营商也公告4月经营数据。

事件评论

电信业务收入平稳增长，4月DOU值保持较高水平。据工信部数据，1-4月我国电信业务收入累计完成5699亿元，同比增长7.2%。其中，移动数据流量业务收入与上年同期基本持平，固定互联网宽带业务收入同比增长5.9%；新兴业务收入同比增长22.3%，保持较快增势，在电信业务收入中占比21.9%，拉动电信业务收入增长4.3pct。其中，云计算、大数据、物联网业务收入同比增长50.7%、45.4%、26.1%。流量端，移动互联网累计流量同比增长13.9%，增速小幅提升；4月DOU达16.72GB/户。月，保持较高水平。

头部云商相继降价，对运营商云影响或较小。4月26日，阿里云宣布大规模降价，部分产品价格下调15%至50%，存储产品最高降幅达50%；5月16日，腾讯云宣布降价，部分产品线最高降幅达40%；同日，为庆祝世界电信日，移动云宣布对多款云产品降价，部分产品线最高降幅达60%。梳理降价产品可发现，本轮降价主要集中在laaS层标准化程度较高的产品，且或主要影响长尾客户。而运营商云主要客户为政企大客户，在谈大客户订单时一般会打包给予折扣。同时，移动云此轮降价仅为限时的电信日定期促销活动。中国电信发布算力套餐，建立业界新模式。5月17日，中国电信在业内率先发布算力套餐，是“基础算力+算力连接+算法模型+算力安全”的一体化服务产品，意味着运营商算力服务的落地。相比此前其他公司发布的算力套餐，该产品较为明确地划分了通用算力、智算算力和超算算力。中国电信为后续算力的提供模式给予了清晰示例，同时也反映其算力网络建设和技术储备已达到一定高度。算力套餐发布也意味着运营商的算力网络具有面向最终用户提供服务的能力，算力套餐有望成为业界的标准模式。目前，三大运营商在算力网络建设上进展迅速，较其他云商同时具备网络和资源优势，新业务形态有望诞生。

地方政策加速Al产业落地，运营商加速布局智算中心。2023年5月末，北上深三城密集出台支持人工智能利好政策，北京更是一日之内连发两文，促进 Al产业发展。其中，深圳市提出将统筹形成规模1000亿元的人工智能基金群；北京市计划到2025年，人工智能核心产业规模达到3000亿元；上海市提出加大民间投资支持大人工智能力度。此外，运营商也加速 Al基础设施布局，中国移动宣布将建设呼和浩特智算中心，项目建成后其将成为国内运营商最大的单体智算中心；中国电信将快速开展临港算力园区建设，分批次投放4万个适用于智算、超算的高功率机架，为企业提供更优质、普惠的智算公共服务。

投资建议：1-4 月电信业务收入平稳增长，4 月 DOU 值保持较高水平。近期，地方密集出台Al利好政策，相关产业加速落地。中国电信在业内率先发布算力套餐，实现运营商算力服务的落地，有望成为业界的标准模式。此外，运营商也加快A1基础设施建设，加速布局智算中心。我们认为，当下运营商是兼具多主题标签及业绩兑现度的优质板块，Al产业发展也有望给运营商带来全新机遇，继续重点推荐中国移动、中国电信、中国联通。

风险提示

1、传统业务ARPU增长不及预期；

2、产业数字化业务竞争加剧。

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