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立体投资策略周报-天天热推荐

2023-06-14 18:33:42 来源：海通证券股份有限公司


(相关资料图)

主要观点：

股市资金净流出，市场情绪中低位：6月第二周股市资金净流出198亿元，其中融资净卖出额57亿元，陆股通净流入17亿元；市场情绪下降，短期情绪指标处于历史中低位，长期情绪指标处于历史低位，周平滑年化换手率为258%，处在05年以来低到高44%的分位，股市风险溢价为2.96%，处在05年以来从高到低26%的分位。

1）6月第2周资金入市合计净流出198亿元，前一周流出19亿元。资金流入方面，融资余额减少57亿元，公募基金发行增加12亿元，ETF净申购86亿元，沪深股通规模增加17亿元；资金流出方面，IPO融资规模98亿元，产业资本净减持75亿元，交易费用83亿元。

2）短期情绪指标处于05年以来中低位，长期情绪指标处于05年以来低位：短期情绪指标主要看换手率和融资交易占比，最近一周换手率（年化）为258%，较前一周的270%下降。2005年以来换手率的高点、低点、均值分别为1719%、87%、349%，当前处在历史上由低到高44%的分位；最近一周融资交易占比为6.75%，较前一周的7.14%下降。2013年以来融资交易占比高点、低点、均值分别为17.95%、4.07%、9.05%，当前处在历史上由低到高10%的分位。长期情绪指标主要看大类资产比价，一看价格对比，最近一周A股风险溢价（全部A股PE倒数减十年期国债收益率）为2.96%，较前一周的2.89%上升。2005年以来风险溢价的高点、低点、均值分别为4.78%、-2.66%、1.83%，当前处在历史上由高到低26%的分位；二看收益率对比，最近一周300指数（除金融）股息率/十年期国债收益率为0.84，较前一周的0.85下降。2005年以来数值的高点、低点、均值分别为1.11、0.1、0.55，当前处在历史上由高到低5%的分位。

风险提示：资金和情绪指标均为估测，未必代表市场的真实情况。

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