批发和零售贸易行业周报：5月社消表现相对平淡 期待促消费政策

零售板块行情回顾：

过去一周（5 个交易日），上证综合指数、深证成份指数涨幅分别为1.30%和4.75%，商贸零售（中信）指数的涨幅为1.11%，跑输上证综指和深证成指。

2023 年以来（110 个交易日），上证综合指数、深证成份指数涨幅分别为5.96%和2.64%，商贸零售（中信）指数的涨幅为-2.34%，跑输上证综指和深证成指。

(资料图片仅供参考)

过去一周，商贸零售行业涨幅为1.11%，位列30 个中信一级行业的第20 位。

过去一周，30 个中信一级行业中27 个行业上涨，涨幅排名前三位的行业分别是食品饮料、汽车和电力设备及新能源，涨幅分别为7.82%、6.56%和6.40%。

2023 年以来，商贸零售行业涨幅为-2.34%，位列30 个中信一级行业的第20位。2023 年以来，30 个中信一级行业中16 个行业上涨，涨幅排名前三位的行业分别是传媒、通信和计算机，涨幅分别为60.24%、47.10%和42.07%。

过去一周，零售板块子行业中，涨幅排名前三位的子行业分别是专业市场、家电3C 和超市及便利店，涨幅分别为3.29%、2.11%和2.10%。2023 年以来，零售板块子行业中，涨幅排名前三位的子行业分别是专业市场、黄金珠宝和贸易，涨幅分别为28.93%、3.59%和1.57%。

过去一周，零售行业主要的108 家上市公司（不含2022 年首发上市公司）中，63 家公司上涨，3 家公司持平，41 家公司下跌，1 家公司停牌。过去一周，涨幅排名前三位的公司分别是人人乐、三江购物和中成股份，涨幅分别为24.06%、11.44%和8.88%。2023 年以来，零售行业主要的108 家上市公司（不含2022年首发上市公司）中，45 家公司上涨，62 家公司下跌，1 家公司停牌。2023年以来，涨幅排名前三位的公司分别是小商品城、上海物贸和汇通能源，涨幅分别为98.44%、79.54%和72.11%。

零售行业投资策略：

2023 年5 月社消增速表现相对平淡，环比4 月高点有所回落，主要是由于消费者对于未来的收入预期有所下降，从而在一定程度上影响到了消费者的消费意愿。从不同渠道看，我们依旧看好高性价比渠道，比如折扣店、奥特莱斯和拼多多。近期，市场对于促消费政策预期的关注度较高，包括新能源汽车、家电等相关领域。从细分行业角度看，我们继续看好黄金珠宝赛道在2023 年的整体表现。下周建议关注：老凤祥，潮宏基，菜百股份，王府井，百联股份，重庆百货，红旗连锁，拼多多，美团-W。

风险分析：

居民消费需求增速未达预期，地产后周期影响部分子行业收入增速，渠道变革大势对现有商业模式冲击高于预期。

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