热门：商贸零售行业周报：润本股份过会 国货婴童护理品牌前景可期

润本股份过会，国货婴童护理品牌前景可期

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本周（6 月23 日），深耕“婴童护理+驱蚊”的润本股份过会。继红色小象母公司上美股份在港股上市后，润本股份本次成功过会，标志着婴童护理赛道资本化进程持续推进，资本助力下行业有望迎来加速成长。虽然近年来人口出生率持续承压，但随着婴童家庭消费能力提升叠加精细化育儿观念渗透，我国婴童护理市场依旧有望维持稳健增长，根据欧睿咨询数据，2025 年我国婴童护理市场规模有望突破500 亿元。相较于集中度较高的美法日韩等成熟市场（CR5 均超过35%），我国婴童护理市场格局较为分散，CR5 仅19.3%。近年来，随着消费者对国货品牌认可度提升，强生等国际品牌市场份额逐渐被红色小象、启初、润本等国货品牌抢占，欧睿咨询数据显示，我国婴童护理前15 大品牌中，国货品牌市占率之和已从2016 年的18%提升至2020 年的20%。我们认为，科学育儿观影响下，新一代父母层出不穷的细分消费需求和“为品质买单”的消费理念将持续成为国内婴童品牌发展的源动力，推动婴童护理行业向价值提升模式转型，国货婴童护理品牌前景可期。

行业关键词：天猫618、珀莱雅618、可复美618、悦记好零食、上海家化618【天猫618】天猫618 期间305 个品牌实现成交额过亿元。

【珀莱雅618】珀莱雅618 大促夺得天猫、抖音、京东平台国货美妆第一。

【可复美618】可复美618 大促期间线上全渠道GMV 同比增长165%。

【悦记好零食】家家悦旗下零食品牌“悦记·好零食”威海、烟台三店同开。

【上海家化618】上海家化618 大促期间全渠道全品牌同比增长34%? 板块行情回顾

本周（6 月19 日-6 月23 日，除端午假期以外共计3 个交易日，下同），商贸零售指数报收2253.53 点，下跌5.09%，跑输上证综指（本周下跌2.30%）2.79 个百分点，板块表现在31 个一级行业中位居第29 位。零售各细分板块中，本周钟表珠宝板块跌幅最小，2023 年年初至今商业物业经营板块领跑。个股方面，本周焦点科技（+9.9%）、苏美达（+7.5%）、海印股份（+2.5%）涨幅靠前。

投资建议：关注消费复苏主线下的高景气赛道优质公司投资主线一（化妆品）：关注具备强产品力、强品牌力及强运营能力的国货美妆龙头，重点推荐珀莱雅等；

投资主线二（医美）：行业具备较强成长性，关注合规龙头企业，重点推荐医美产品龙头爱美客、医美机构龙头朗姿股份；

投资主线三（黄金珠宝）：疫后线下消费复苏，关注黄金珠宝优质品牌以及培育钻石赛道先发卡位品牌，重点推荐潮宏基、老凤祥、周大生和中国黄金等；投资主线四（跨境电商）：AIGC 等新技术有望带来行业降本增效和生态变革，重点推荐东南亚跨境电商龙头吉宏股份，受益标的华凯易佰等。

风险提示：宏观经济风险，疫情反复，行业竞争加剧等。

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