传媒行业点评：6月份游戏版号放量发放

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事件： 6 月21 日，国家新闻出版署发布2023 年6 月份国产网络游戏审批信息，共89 款游戏获批。其中包含腾讯旗下《星之破晓》、网易的《燕云十六声》、吉比特的《神州千食舫》、中手游的《仙剑世界》、游族网络的《绯色回响》、盛天网络的《潮灵王国：起源》、凯撒文化的《镇魂街：破晓》、中青宝的《元气骑士前传》、《岛与工厂》、《超级巴基球》、《召唤骑士团》。

版号稳定发放，游戏基本面复苏及持续性进一步确认：2023 年前六个月累计发放版号548 款（包含27 款进口版号），发放密度相较去年全年512 款显著提升，每月国内版号发放量基本持平，国产版号整体发放数量逐步稳定，月均保持在90 个左右，伴随版号常态化，新游上线政策端的不确定性降低，供给端确定性提升。按此趋势预测年内新增游戏版号数量有望超1000 款。游戏行业价值产出高度依赖新内容供给端的新内容提供，目前供给复苏力度整体较为强劲，版号数量、质量呈现双提升趋势，进一步支撑游戏行业基本面复苏，同时稳定的版号供给确保了各大厂商全年的产品线，行业业绩具备稳健预期。

关注大厂优质版号，增加业绩确定性： 腾讯、网易、吉比特等头部厂商均获得版号，其中腾讯的《星之破晓》属于王者荣耀衍生IP 游戏，中手游的《仙剑世界》背靠火热IP，同时叠加了元宇宙、AI+UGC+NPC 等玩法，游族网络的《绯色回响》为在海外表现优异的《绯红神约》国内版本，本批游戏版号含有多款重磅游戏，质量、数量双提升。

AI赋能游戏应用，多方面有望落地：以chat gpt 为首的AI 技术实现突破，下游应用有望在游戏NPC 对话生成、玩家UGC 内容创作、游戏生产减本增效等多角度赋能游戏产业，提升行业长期价值。

投资建议：A 股传媒行业经历了22 年疫情扰动及宏观经济波动影响、叠加各类减值经历了业绩层面的寒冬，而此时我们认为当前游戏板块在供给端实现了全面复苏，未来相关公司具备业绩落地预期，同时AI 不断赋能行业，AI相关应用可以参考过去互联网浪潮中的产业周期，从“应用预期”到“应用落地”，再到“应用起量”，最后完成“应用变现”，建议关注有望在后续游戏pipeline 丰富， 并在产品中实现AI应用落地的相关公司。

相关标的：腾讯控股；网易-S；昆仑万维；三七互娱；完美世界；吉比特；巨人网络；姚记科技；游族网络；紫天科技；神州泰岳；中青宝；中手游等。

风险提示：AI 发展不及预期；宏观经济下行风险；AI 应用落地变现不及预期；大模型备案政策风险；游戏版号发放不及预期等。

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