新股申购月度观察：创业板收益贡献上行 科创板新股涨幅回落

市场回顾：7 月创业板收益贡献凸显，科创板涨幅回落审核与融资：年初至今融资规模合计2764 亿元。

发行节奏：总体来看，7 月融资规模环比上行11%至538 亿元，IPO数量环比下行16%至32 只。截至2023 年7月末，年初至今A股融资规模合计2764 亿元，同比下降11%，IPO数量178 只，同比下降6%。分板块来看，7月主板发行节奏维持低位，年初至今科创板融资规模占比46%，创业板35%，主板19%。

(相关资料图)

项目储备：截至2023 年7 月末，A股各板块审核通过尚未发行项目225 个，拟募资规模合计2957 亿元，其中创业板拟IPO项目数量占比65%。

询价与配售：7 月创业板中签率环比下行，私募、年金账户入围率领先。

申购上限：近三月以来，主板新股的网下申购上限金额相对分散，创业板多数分布在2-5 亿元（81%），科创板则多数分布在3-10 亿元（65%）。

参与机构：2023 年7 月，创业板和科创板新股网下询价参与账户数量变化方向出现分化，前者环比上行2.3%，后者环比下行1.8%。细分账户类型来看，私募、公募和年金账户参与新股网下询价数量居前。

入围率：2023 年3 月以来，注册制新股整体报价入围率均维持在80%以上；细分账户类型来看，私募、年金账户报价入围率居前，2023 年7 月，入围率分别为90%、80%。

中签率：2023 年7 月，创业板A/B类账户平均中签率分别为0.0377%、0.0274%，较上月环比下行；科创板A/B类账户平均中签率分别为0.0387%、0.0306%，与上月水平相对接近。

涨幅与收益：7 月科创板新股涨幅回落，创业板收益贡献突出。

首日涨幅：7 月创业板21 只新股上市，首日涨幅均值为48%；科创板10 只新股上市，首日涨幅均值为19%；本月主板无新股上市。

破发比例：本月创业板2 只新股破发（破发率接近10%）、科创板4 只新股破发（破发率40%），其中，航材股份跌幅最高（-21.4%），募集规模71.09 亿元，发行价格78.99 元。

账户收益：据我们测算，中性假设下，3 亿元A类账户今年以来累积收益317 万元，打新收益率1.06%；其中，科创板、创业板、主板的打新收益贡献分别为49%、34%和17%。

涨幅预测：基于询价前时点与上市前时点

1）上市前时点：7 月新股涨幅排序预测与验证情况展示。上市前时点的新股首日涨幅预测模型在本月运行情况良好。7 月上市新股中，同批次内首日涨幅预测排名相对具有参考意义。2）询价前时点：未来一周询价新股涨幅排序预测展示。2023 年8 月1 日至8 月8 日，共有7 只新股启动询价，我们对其涨幅排序做出预测。

风险提示

本文观点及结论均基于公开数据分析所得，对于新股上市首日涨幅的测算均基于历史数据及一定的假设条件，可能存在以下的风险：1、新股发行制度和规则变化；2、市场参与机构变化；3、模型在样本外效果不及预期等

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