首页 > 资讯 >

天智航(688277)：手术量快速增长未来盈利可期

2023-08-23 08:34:43 来源：国联证券股份有限公司

(资料图片仅供参考)

事件：

公司发布2023 年半年报。2023H1 公司实现营业收入0.82 亿元，同比增长34.41%；归母净利润亏损0.37 亿元，同比亏损缩窄16.48%；扣非归母净利润亏损0.81 亿元，同比亏损扩大37.57%。其中Q2 实现营收0.42 亿元，同比下降3.15%；归母净利润亏损0.45 亿元，亏损扩大。

手术量快速增长有望带动耗材收入持续增加

二季度收入增速有所放缓，我们预计主要由于设备收入短期具有波动性，而耗材收入随着手术量提升有望快速增长。上半年公司骨科手术机器人开展的手术数量超过1 万例，同比增长超过70%。除传统销售模式外，公司积极推进与医疗机构联合建设骨科手术机器人微创手术中心（即购买技术服务）模式的业务拓展，已经以新合作模式实现了多台骨科手术机器人的装机。随着耗材及合作模式逐步贡献收入，公司收入有望持续稳定增长。

持续加大研发，不断推出新产品提高竞争力

上半年公司研发投入0.59 元，同比增长13.99%，研发费用率71.85%，持续较高水平。各项研发进展顺利：关节医学图像处理软件已取得第二类医疗器械注册证；TKA（全膝关节置换机器人）已取得第三类医疗器械注册证；THA（全髋关节置换机器人）注册已受理；基于天玑2.0 研发的国际版CE 认证工作正在推进；新一代骨科手术机器人研发项目已立项；基于天玑2.0 联合强生医疗研发的ViperPrime 以及Verse 手术工具可视化注册已受理。随着同时具备多重功能的一体机新产品上市，公司有望持续提升产品竞争力、获取更大市场份额。

盈利预测、估值与评级

我们预计公司2023-2025 年营业收入分别为2.25/3.07/3.97 亿元，增速分别为43.91%/36.54%/29.50%，三年复合增速为36.52%，对应PS 分别为29/21/16 倍。由于公司各项费用尤其是研发和销售费用较高，同时存在股份支付费用，预计公司2023-2025 年归母净利润分别为-0.96/-0.64/-0.25亿元。考虑公司是国内骨科手术机器人龙头，产品布局领先，同时探索技术服务收费模式，有望提高公司盈利稳定性，参考可比公司估值，我们给予公司2024 年25倍PS，目标价为17.07 元，维持“增持”评级。

风险提示：市场开拓不及预期风险；竞争加剧导致产品降价风险；机器人手术收费纳入医保不及预期风险。

为您推荐

(2023-08-23)天智航(688277)：手术量快速增长未来盈利可期
(2023-08-23)中直股份(600038)：业绩稳步增长积极开拓民用市场
(2023-08-23)晨光新材(605399)2023年半年报点评：扣非净利率已至历史底部静待硅烷触底回升
(2023-08-23)振邦智能(003028)：Q2环比显著改善小家电逆势增长
(2023-08-22)浙江鼎力(603338)：Q2业绩维持高增臂式产品持续突破
(2023-08-22)坤恒顺维(688283)：产品扩充和应用拓展共振归母净利润大增77.56%
(2023-08-22)志特新材(300986)：行业景气承压利润率有待修复

最近更新

(2023-08-23)医疗事故鉴定规定的有效期限是什么
(2023-08-23)天铭科技接待33家机构的调研，公司未来将推出新型智能电动绞盘、避震器、防撞电动踏板、新型充气泵（新型空压机）等产品
(2023-08-23)朱老六（831726）：2023年上半年净利润1746.3万元，同比减少32.95%
(2023-08-23)海力股份（835787）：2023年上半年净利润1168.15万元，同比增长52.46%
(2023-08-23)博深科技（836552）：2023年上半年净利润-498.68万元，同比由盈转亏
(2023-08-23)海控能源（833042）：2023年上半年净利润2203.37万元，同比增长15.06%
(2023-08-23)腾盛智能（839005）：2023年上半年净利润1614.92万元，同比增长22.64%
(2023-08-23)行动教育上半年营收2.88亿元，净利同比增长113.8%
(2023-08-23)射击世锦赛：速射老将李越宏破世界纪录夺金
(2023-08-22)新和成：公司产品的美国订单按计划正常
(2023-08-22)康源堂(873173):拟定增1.3亿元
(2023-08-22)南华工业（832699）：2023年上半年净利润-1647.4万元，同比亏损增加
(2023-08-22)美合科技（834412）：2023年上半年净利润830.4万元，同比增长4.76%
(2023-08-22)迈动医疗（834222）：2023年上半年净利润-354.94万元，同比亏损减少
(2023-08-22)百汇科技（838362）：2023年上半年净利润161.81万元，同比减少0.72%
(2023-08-22)烟草反腐风暴持续！安徽富豪“二进宫”，集友股份股价年内跌去26%
(2023-08-22)五角星怎么画才好看（五角星怎么画）
(2023-08-22)易实精密（836221）：2023年上半年净利润1860.66万元，同比增长29.36%
(2023-08-22)欧菲特（836284）：2023年上半年净利润941.94万元，同比增长5,342.92%
(2023-08-22)康普化学（834033）：2023年上半年净利润7283.87万元，同比增长67.84%
(2023-08-22)同程旅行 Q2 财报：收入 28.7 亿元，同比增长 117.4%
(2023-08-22)北交所龙虎榜|路桥信息成交1亿元，换手率达49.29%
(2023-08-22)北交所龙虎榜|博迅生物今日成交3119.1万元，换手率达25.7%
(2023-08-22)华原股份（838837）：2023年上半年净利润2486.19万元，同比增长12.88%
(2023-08-22)硅普搪瓷（871274）：2023年上半年净利润919.43万元，同比增长7.37%
(2023-08-22)健瑞宝（872804）：2023年上半年净利润1627.71万元，同比减少25.08%
(2023-08-22)东岩股份（430286）：2023年上半年净利润793.58万元，同比增长123.76%
(2023-08-22)首嘉智慧（836415）：2023年上半年净利润520.98万元，同比扭亏为盈
(2023-08-22)2023郑州雪松美寓什么时候开始申请配租啊？
(2023-08-22)茗皇天然（838158）：2023年上半年净利润663.78万元，同比减少10.60%

每日推荐

图片新闻

48小时频道点击排行