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食品行业跟踪报告：7月全国乳制品产量同比+3.1%

2023-08-24 09:37:39 来源：海通国际证券集团有限公司

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原奶价格走势。2023 年8 月3 日-8 月9 日，国内主产区原奶价格为3.76 元/kg，环比+0.3%，同比-8.7%；2023 年6 月恒天然原奶价格为0.34 欧元/kg，环比-3.6%，同比-20.8%。

恒天然奶粉价格延续下行，7 月全国乳制品产量同比+3.1%。2023 年8 月15 日，恒天然脱脂奶粉拍卖价为2333 美元/吨，环比-4.9%，同比-33.8%；全脂奶粉拍卖价为2548 美元/吨，环比-11.0%，同比-25.4%。2023 年7 月全国乳制品产量为245 万吨，同比+3.1%，环比-6.1%；进口到港奶粉数量为6.92 万吨，环比+15.8%，同比+3.5%，进口到港鲜奶数量为4.26 万吨，环比-26.4%，同比-26.6%。

精饲料价格小幅上涨，粗饲料价格环比回落。精饲料：2023 年8 月5 日-8 月11日，玉米平均价为2930 元/吨，环比+0.3%，同比+2.1%；豆粕平均价为4480 元/吨，环比+0.4%，同比+1.6%。粗饲料：2023 年6 月，进口苜蓿草平均到岸价为517.3 美元/吨，环比-4.6%，同比+0.3%。

国际要闻。【恒天然】公司下调 23-24 年产奶季农场牛奶价格预测区间，将每公斤乳固体价格区间从 6.25-7.75 新西兰元调整至6.00-7.50 新西兰元。

国内要闻。【燕塘乳业】23H1 公司实现营业总收入9.63 亿元，同比+7.1%，归母净利润0.98 亿元，同比+70.3%，其中23Q2 单季公司实现营业总收入5.34 亿元，同比+4.3%，归母净利润0.70 亿元，同比+85.3%。23H1 液体乳类/花式奶/乳酸菌乳饮料类收入分别同比+6.4%/+5.5%/+12.7%。【内蒙古】23 年全区第三季度生鲜乳参考价为3.85 元/公斤，交易参考最低价为3.70 元/公斤。

投资观点及原奶价格预测：受益于奶源基地建设陆续投产、原奶供给量提升，22 年国内原奶全年均价同比-3.2%。目前饲料成本高企，考虑到供给端持续释放，需求端短期承压、中长期逐步改善，我们预计23 年原奶价格呈下降趋势。

风险提示：原材料价格大幅波动，行业竞争加剧，食品安全问题。

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